币圈界报道：

持币成本高企致抛压隐现，85000美元关口承压明显

链上分析机构Glassnode最新报告指出，当前持有比特币超过155天的长期投资者普遍处于浮亏状态，累计亏损规模达约400万枚BTC，其购入均价区间位于每枚85,000至118,000美元之间。若价格回升至该区间，部分用户或将启动获利了结操作。

长期持仓成本普遍高于现价，回本需求推动潜在抛压

数据显示，超过半数的长期持币者买入成本高于当前约81,400美元的市场价格。该报告发布于美联储利率决议前夕，正值市场对货币政策走向高度敏感阶段。以当前价格计算，这部分持仓总价值约为3,260亿美元。

关键价位多次受阻，上涨动能持续受限

Glassnode强调，84,000至85,000美元区间在今年已四次成为比特币上涨的主要阻碍。自年初以来，仅有5个交易日收盘价突破此范围，上一次有效突破发生在9月，当时最高触及87,100美元。

ETF持有人逼近盈亏平衡，套利空间收窄

美国现货比特币ETF平均买入成本被估算为81,500美元，彭博情报分析师James Seyffart则认为略低于82,000美元。截至周一，这些基金的未实现损失总额约为26.3亿美元，该数据仅反映资金流动情况，不包含二级市场实际支付价格。

高利率环境抑制风险偏好，机会成本显著上升

美联储周三以10比2投票决定维持基准利率在3.75%至4.00%区间不变，理事Lisa Cook与克利夫兰联储主席Beth Hammack反对并支持加息。市场预期12月再度加息概率超过70%。

HashKey高级研究员Tim Sun指出，加息预期已在一定程度上被市场消化。他强调：“美国国债收益率和实际利率长期居高不下，大幅抬升了持有比特币等风险资产的机会成本。”

期现套利萎缩，机构仓位动态调整

10年期美债收益率虽从5.05%回落至略低于5%，但仍远高于10月7日的5.37%周高点。同时，比特币永续合约资金费率走低，压缩了期现套利策略收益空间。

Galaxy Research发现，随着套利空间缩小，九家对冲基金及银行已削减约68,000枚BTC的现货ETF敞口，而财富管理平台与主权基金则同步增持相关头寸。

ETF资金流入回暖，但买盘动能仍显不足

据SoSoValue统计，本周一至周三期间，美国现货比特币ETF实现净流入约4.24亿美元，扭转此前10月22日流出6.35亿美元的局面。

Sun表示：“任何触及85,000美元以上的反弹，都可能遭遇来自寻求回本的长期持有者的抛售压力。”这一判断与Glassnode分析形成呼应。

抛压有限，市场核心矛盾在于新增买需匮乏

尽管存在抛售担忧，双方均认为当前抛压程度较轻。Glassnode数据显示，自8月以来，每次回调带来的单日净亏损持续收窄：8月低点时单日最大亏损达6.3亿美元，而10月24日回调中仅约2,700万美元。

“市场真正面临的挑战并非恐慌性抛售，而是缺乏足够增量资金支撑持续修复。”Sun指出。

下行支撑显现，多空博弈聚焦75000至85000区间

Glassnode监测显示，Binance平台在78,000至79,000美元区间存在约4200万美元的买单，且新入场买家平均成本为75,800美元。

Sun预计，在宏观流动性改善与ETF实现连续净流入前，比特币短期将维持在75,000至85,000美元区间震荡。他认为，85,000美元附近的抛压能否被吸收，将成为衡量市场重拾动能的关键指标。