币圈界报道：

比特币长期持币者浮亏加剧，关键价位抛压显现

链上分析机构Glassnode最新报告指出，持有比特币超过155天的长期投资者当前整体处于亏损状态，累计账面损失约400万枚BTC，其购入均价介于每枚85,000至118,000美元之间。若价格回升至该区间，部分持有者或将启动获利了结操作。

长期持仓成本高于现价者占比逾半，市场心理承压

数据显示，这些代币中绝大多数为2025年期间购入，且超过一半的长期持有者买入成本显著高于当前市场价格。该报告发布于美联储利率决议公布前夕，进一步放大了市场的敏感情绪。

84,000至85,000美元区间四度成上涨阻力，反弹动能受限

以当前约81,400美元的价格计算（过去24小时微涨1.2%，仍较历史高点126,080美元低约35%），这部分持仓总价值约为3,260亿美元。玻璃节点强调，84,000至85,000美元区间在今年已四次阻止比特币上行，自1月以来仅有5个交易日收盘站稳于此区域，上一次突破发生在9月，当时最高触及87,100美元。

ETF持有人逼近盈亏平衡，套利空间收窄

美国现货比特币ETF的平均持仓成本被估算为81,500美元，彭博情报分析师James Seyffart则认为略低于82,000美元，并指出自8月底以来，比特币价格始终在该水平附近波动。截至周一，相关基金平均未实现亏损约26.3亿美元，但此数据仅反映资金流入情况，不涵盖二级市场实际成交价。

高利率环境抑制风险资产吸引力，机会成本攀升

美联储周三以10比2的投票结果决定维持基准利率在3.75%至4.00%区间不变，理事Lisa Cook与克利夫兰联储主席Beth Hammack投下反对票，主张加息。交易员预计12月再度加息25个基点的概率超过70%。

HashKey高级研究员Tim Sun表示，12月加息预期已在市场中部分体现。他向Decrypt指出：“真正制约比特币表现的核心因素，是美国国债收益率和实际利率持续高位运行，这显著抬升了投资者配置风险资产的机会成本。”

据CNBC报道，周四中午10年期美债收益率略低于5%，虽较前一交易日的5.05%有所回落，但仍远低于10月7日创下的5.37%一年新高。

Sun补充称，比特币永续合约资金费率下降，压缩了期现套利策略的收益空间。该策略通常涉及现货多头与期货空头的组合对冲。银河研究发现，随着此类套利机会减少，9家对冲基金及银行已削减约68,000枚BTC的现货ETF敞口，而财富管理平台与主权基金则加大了配置力度。

ETF资金流向回暖，但买盘动能仍显不足

本周美国现货比特币ETF资金流入出现改善迹象。据SoSoValue数据，从周一至周三累计净流入约4.24亿美元，此前在10月22日曾录得6.35亿美元流出。

“任何突破85,000美元的反弹都可能遭遇来自回本意愿强烈的长期持有者的抛压，”Sun指出，此观点与Glassnode分析高度一致。

不过，双方均认为当前抛售压力有限。Glassnode表示，自8月以来，每次回调带来的净亏损额呈递减趋势：8月低点单日净亏损一度超过6.3亿美元；而在10月24日的调整中，最大单日净亏损仅为2,700万美元。

“目前市场面临的并非恐慌性抛售，而是缺乏足够新增买盘支撑持续复苏，”Sun强调。

在下行风险方面，Glassnode监测到，Binance平台上78,000至79,000美元区间存在约4200万美元的买单，新进买家平均成本为75,800美元。

Sun预测，在宏观流动性改善且ETF实现连续净流入前，比特币短期内将维持在75,000至85,000美元区间震荡。他指出，85,000美元附近的抛压能否被吸收，将成为判断市场是否重拾上行动能的关键信号。