币圈界报道：

日本央行加快减持ETF步伐，全面退出预计耗时43年

日本央行正式宣布将年度交易所交易基金（ETF）抛售额度上调至约54.5亿美元，标志着其逐步退出非常规货币政策的重要一步。尽管出售节奏显著加快，但彻底清仓现有持仓仍需长达43年时间。

政策调整背后的资产清算路径

根据最新公告，日本央行决定自2027年1月起，将年度ETF处置金额从原定的3300亿日元增至8600亿日元，按当前汇率折算约为54.5亿美元。此举使预期退出周期由原先的112年大幅缩短至43年，反映出央行在长期宽松政策下积累的庞大证券头寸。

为何退出进程仍显缓慢？

为应对通货紧缩压力，日本央行自2010年代起持续购入股票类ETF，形成其资产负债表中极具代表性的金融工具组合。虽然已于2024年3月终止新增购买，但减持过程远比预想复杂。

初始阶段，央行设定每年仅出售3300亿日元账面价值的资产。随着新计划落地，该数值翻倍以上，但实际市值释放可能高达2.46万亿日元，约合156亿美元，差额源于资产增值效应。

对市场冲击的审慎控制

尽管出售速度提升，其占日本股市总交易量比例仍维持在约0.1%，较此前的0.05%略有上升。这一低占比策略旨在防止流动性骤降引发系统性风险。

当前全球科技股面临人工智能支出质疑，日本日经225指数周五下跌2.1%，与此前创历史新高形成反差。央行保留随时暂停或缩减出售的能力，以应对潜在金融动荡。

财政收益潜力与宏观影响

加速出售有望提升央行盈利水平，进而增加向政府转移的盈余资金。财务大臣片山皋月指出，这或将为未来财政支出提供补充资源。

然而，实际收益取决于出售时点的市场价格，不能将投资组合账面价值等同于可支配收入。此轮调整亦发生在日元波动加剧、利率上行带来债务成本上升的背景下。

作为全球重要资本输出国，日本的金融政策转向可能波及海外资产配置与跨境资本流动，尤其对加密市场和新兴经济体构成间接影响。