币圈界报道：

Hyperliquid完成大规模代币销毁，市值超38亿美元资产永久退出流通

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已通过链上操作永久清除4987万枚HYPE代币，约占其10亿枚最大供应量的4.99%。依据当前市场价格估算，此次销毁涉及资产总额达38.9亿美元，标志着该生态在强化稀缺性方面迈出关键一步。

自动化销毁机制依托无权限智能合约运行

该平台采用全自动化流程，将协议产生的交易费用持续转化为对HYPE代币的公开市场回购与销毁行为。截至目前，系统累计创收已突破13.8亿美元，为长期执行销毁提供了坚实资金基础。

销毁核心依赖名为“援助基金”的智能合约结构，该组件不绑定任何私钥，具备完全可验证的透明性。2025年12月，经网络中85%验证节点投票确认，该基金正式进入不可逆的销毁状态。其资金来源主要为97%至99%的每日交易手续费，确保销毁动作可持续推进。

援助基金运作原理解析

援助基金是Hyperliquid生态中用于集中管理交易费用并实施代币回购的关键机制。由于其资产由无法访问私钥的智能合约托管，实现了从资金注入到销毁全过程的公开可审计，杜绝人为干预风险。

在最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中，完成了19,700枚HYPE的销毁，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6352万美元收益，使历史总收入达到13.8亿美元。

通缩模型面临解锁压力，净供应量趋势仍存不确定性

除了常规手续费外，Hyperliquid还部署了多重自动调节机制以维持代币稀缺性。销毁过程以美元计价，因此随着价格波动，每单位美元所能销毁的代币数量随之变化。目前HYPE价格稳定于78至80美元区间，导致单位美元销毁量偏低，间接减缓整体销毁节奏。

平台长期缩减流通量的能力，取决于协议收入增长能否追上开发团队及早期支持者所持代币的定期释放节奏。当前每月新增解锁量约为990万枚，远超现有月度销毁能力（约59.1万枚），造成净流通量持续扩大。

尽管协议已成功实现大规模代币消减，但由于解锁速度超过销毁效率，生态系统整体供应量预计仍将呈上升趋势。虽然设计上具有通缩属性，但若未来活动水平未能带动销毁速率提升至与解锁相匹配甚至超越，供应扩张态势或将难以逆转。