币圈界报道：

Coinbase实现三季连亏后的首次盈利，多元布局显现成效

在经历连续三个季度的亏损后，Coinbase于2026年第三季度成功扭亏为盈，实现7.19亿美元净利润，同比增长66%。尽管营收同比下降35%至12.2亿美元，但核心盈利能力显著回升，反映其业务结构优化已见成果。

非交易收入占比突破半壁江山，高价值客户贡献突出

在首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗推动下，平台加速拓展非交易型金融产品。本季度，订阅服务与非交易类收入合计占总净收入的49%，成为关键增长引擎。其中，Coinbase One付费用户数量达历史新高，同比增幅24%。

该群体人均创收为普通用户的3.5倍，账户余额规模高出4.2倍，长期留存率提升超50%，展现出极强的用户粘性与商业价值。

预测市场快速扩张，日活交易者季度增长逾六成

公司推出的预测市场平台表现强劲，年化营收运行率已突破2亿美元。自上线以来，其季度复合增长率高达82%，每日活跃交易者数量每季度增长超过60%。

CFO Alesia Haas指出：“这些新兴业务使我们在不同市场周期中具备更强的抗风险能力。”然而，分析师提醒，当前收入仍高度依赖传统交易活动，多元化进程尚未完全摆脱波动影响。

USDC持仓创纪录，稳定币收入跃升至3.7亿美元

随着市场对美元稳定币需求上升，Coinbase本季度持有的USDC平均余额达220亿美元，同比增长49%，创下历史峰值。

由此带来的稳定币相关收入达3.7亿美元，高于上一季度的2.92亿美元。尽管部分增长被外部持有余额稀释，但该业务已成为平台收入多元化的重要支柱。

不过，其收益仍受利率环境和用户持有意愿影响，未来可持续性有待观察。

费率下调引担忧：行业竞争加剧或致利润压缩

面对Robinhood等低费率对手的冲击，Coinbase近期下调了部分活跃用户的交易费用。此举虽有助于留住客户，但也引发市场对其长期盈利能力的隐忧。

Mizuho Securities分析师Dan Dolev警示：“这可能是收益率下行趋势的开端。”过去，公司通过差异化定价——向零售用户提高费用、向高频交易者提供折扣——有效维护了手续费收入。

VanEck数字资产主管Matthew Sigel认为，若无法将交易行为转化为稳定收入，整个生态系统的可持续性将受到挑战。尤其对于长期依赖零售端高费率的模式而言，一旦价格战常态化，商业模式面临严峻考验。

未来路径未明：多元化能否撑起长期韧性？

展望未来，分析师对Coinbase的战略前景分歧明显。摩根大通看好代币化、支付网络及Base层基础设施的潜力，而巴克莱则质疑其新业务能否真正替代传统交易收入。

总体来看，尽管第三季度业绩表明多元化正在奏效，但新业务是否足以抵御下一轮市场低迷，仍有待验证。其在稳定币采用、预测市场以及区块链基建领域的扩展深度，将成为决定其持续盈利的关键变量。