币圈界报道：

日本央行加速减持ETF持仓：退出周期仍长达43年

日本央行已将年度交易所交易基金（ETF）出售额度上调至约54.5亿美元，标志着其逐步退出超常规货币刺激政策的重要一步。然而，即便加速变现，彻底清空现有股票持仓预计仍需43年时间。

新出售节奏将于2027年起实施

根据10月30日发布的政策声明，日本央行决定自2027年1月起，按账面价值计算的年度ETF处置量由原定的3300亿日元增至8600亿日元。这一调整使预期退出期限从112年大幅缩短至43年，反映出央行在长期宽松政策下积累的庞大资产规模。

为何退出进程仍显缓慢？

为对抗通货紧缩，日本央行多年来持续购入股票类ETF，成为其非常规货币政策的核心工具之一。尽管已于2024年3月终止购买行为，但资产清算过程远比预想复杂。

最初计划于2026年1月启动减持，目标为每年出售不超过3300亿日元。如今的新方案将该数值翻倍以上，折合约54.5亿美元。然而，基于近期市场估值，实际年度可售市值或达2.46万亿日元（约156亿美元），差额源于资产增值效应。

当前年度出售额占日本股市总交易量比重约为0.1%，高于此前的0.05%，但仍属谨慎范围，旨在避免引发系统性流动性压力。

对日本股市构成实质冲击的可能性较低

在全球科技股承压、人工智能投资前景受质疑的背景下，日经225指数周五下跌近2.1%。此前该指数曾因经济刺激预期创下历史新高，此次回调凸显市场敏感性。

尽管央行加快抛售节奏，但由于单次交易占比极小，对整体市场波动的影响被有效控制。此外，央行保有在金融动荡时期暂停或减缓出售的能力，以维护市场稳定。

此次决策正值日本逐步退出超低利率环境之际。本周五，日本央行维持基准利率在1.25%不变，同时暗示未来仍有加息空间。

资产处置或将增厚政府财政收益

加速出售不仅影响资本市场，也可能提升日本中央银行的盈利表现。财务大臣片山皋月指出，更高效率的资产变现有望增加央行向政府上缴的盈余金额，为潜在的新财政支出提供支持。

但需注意，实际财政贡献取决于出售时的实现价格，不能将账面市值等同于可支配收入。此轮调整也发生在日本持续应对日元汇率波动及利率上升带来的财政成本压力的背景下。

这些变化具有广泛的国际影响。日本投资者持有大量海外资产，国内货币政策转向可能改变全球资本流动格局。此前研究已探讨过日本金融条件变化对全球流动性及加密资产市场的潜在传导机制。