币圈界报道：

130万枚比特币集中于上市企业，融资模式面临结构性挑战

当前已有180家上市公司累计持有约130万枚比特币，占全网供应量的6.2%。然而，Bitfinex指出，若投资者对折价优先股的需求持续走弱，可能影响企业通过证券化工具获取资金以继续增持比特币的能力。

头部企业主导持仓格局，战略重心聚焦资本运作

Strategy（原MicroStrategy）持有848,517枚比特币，约占企业总持仓的三分之二。截至10月29日，其优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于面值100美元。另一主要参与者Strive在10月17日至23日期间购入6,182枚比特币，使其总持仓升至43,000枚。

优先股发行与财务可持续性之间的微妙平衡

Bitfinex分析显示，Strategy与Strive正依赖优先股为比特币采购提供资金，同时努力维持这类证券对收益型投资者的吸引力。关键风险在于：若市场要求过高折扣，可能导致融资链条中断，迫使公司在股息支付压力下被迫出售比特币资产。

支付频率优化：从月度到每日分红降低股价波动

为缓解除息日前后的价格震荡，Strategy股东于10月28日批准修订案，允许每日记录分红。根据提交的Form 8-K文件，新计划将于11月1日正式生效，前提是相关证书完成备案。预计STRF、STRK和STRD等系列股票将在2027年1月1日跟进实施。

CEO Phong Le表示，此前每月派息前后的股价跌幅曾达约49个基点；改为每两周一次后降至36个基点。转向每日分配有望进一步压缩波动幅度。需强调的是，该调整仅改变支付节奏，未增加总股息金额。

Strive先行布局：每日分红与优先股并行推进

总部位于达拉斯的Strive自6月16日起已对SATA优先股实行每日支付，领先于Strategy。SATA为可变利率高级优先股，初始股息率13%，目标面值100美元；其次级优先股SATS则提供15%固定年利率。

清算顺序上，债权人优先于所有优先股，而SATA持有人优先于SATS，普通股股东居末位。10月，Strive以每股90美元发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但这一做法并非财务困境信号——因Strategy早期发行STRC时亦采取相同定价策略。

根据10月26日向SEC提交的文件，该公司在10月17日至23日期间以平均约82,732美元/枚（含费用）购入6,182枚比特币，持仓由36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长明显。此外，公司持有505,000股STRC，估值约为5,020万美元。

分红记录日与到账时间存在制度性差异

Strategy文件明确指出，每日分红记录日与实际到账日之间存在时间差。所有日历日（含周末与节假日）均为记录日，但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，非交易日的记录视为发生在前一个有效交易日。

举例说明：11月6日（周五）至8日（周日）的分红将共享同一周五记录日与除息日，并于周一（11月9日）统一发放。在T+1结算周期下，当日买入者将错失这三笔分红，而卖出者仍可保留权利。

文件同时提醒，对于非DTC渠道清算、异地交易或通过不同结算系统的股份，处理规则可能存在差异。