币圈界报道：

Hyperliquid 执行大规模代币销毁，生态通缩机制正式启动

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成对4,987万枚 HYPE 代币的永久移除，占其最大总供应量10亿枚的接近5%。根据链上数据统计，此次销毁所涉及资产按当前市价计算已达38.9亿美元。

自动化销毁流程依托透明援助基金运作

该平台采用一套基于智能合约的自动执行机制，将协议产生的交易费用转化为持续回购并销毁代币的行为。目前累计协议收入已突破13.8亿美元，为该系统提供了稳定的资金基础。

核心运行组件为“援助基金”——一个无私钥控制的不可篡改智能合约。在2025年12月的一次验证者投票中，超过85%的节点确认其进入永久销毁状态。平台高达97%至99%的手续费被定向注入此基金，用于支撑周期性代币注销。

术语解析：援助基金

援助基金是 Hyperliquid 生态中用于集中管理交易费并实施代币回收的去中心化合约。其设计确保资金流动完全公开可验证，且无法由任何单一实体操控，从而实现真正的自动化与可信执行。

在过去24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中完成了19,700枚 HYPE 的销毁，对应价值约159万美元。近一个月内，平台创收达6,352万美元，累计历史总收入达到13.8亿美元。

通缩逻辑面临流动性压力，净供应量仍呈增长趋势

除了常规手续费外，平台还部署了动态通缩机制以维持代币稀缺性。销毁过程以美元计价，因此当价格波动时，每单位资金所能触发的销毁数量随之变化。当前 HYPE 价格位于78至80美元区间，导致单美元销毁量下降，进而减缓整体销毁节奏。

尽管销毁机制有效减少了流通池中的代币，但开发团队及早期支持者的代币归属计划每月释放约990万枚，远超当前月度销毁能力。这意味着生态系统实际流通量仍在持续扩大。

虽然协议层面具备通缩属性，但若未来手续费收入未能加速增长以匹配或超越解锁节奏，整体供应规模预计将持续上升，通缩目标面临现实挑战。