币圈界报道：

上市公司比特币持仓达130万枚，融资路径面临挑战

当前已有180家上市公司合计持有约130万枚比特币，占比特币总供应量的6.2%。然而，Bitfinex在最新分析中提出警示：若投资者对折价发行的优先股需求减弱，可能影响这些企业未来以证券形式融资购买比特币的能力。

头部企业占据主导地位，持仓格局持续分化

MicroStrategy（现称Strategy）以848,517枚比特币占据企业持币总量近三分之二，成为最大单一买家。截至10月29日，其优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于100美元面值。另一主要参与者Strive在10月17日至23日期间增持6,182枚，总持仓升至43,000枚。

优先股发行折价引发融资可持续性担忧

Bitfinex指出，Strategy与Strive依赖优先股为比特币采购提供资金支持，同时需维持证券对收益型投资者的吸引力。核心风险在于：若市场要求过高折扣，将可能导致融资周期中断，迫使企业在面临股息支付压力时被迫出售比特币资产。

优化分红机制以降低股价波动

为缓解除息日带来的价格波动，Strategy股东于10月28日批准修订案，允许每日记录分红。根据提交的Form 8-K文件，新方案将于11月1日正式生效，前提是相关证书完成备案。其他系列股票如STRF、STRK和STRD预计将在2027年1月1日跟进实施。

CEO Phong Le表示，此前每月分红导致除息日前后出现约49个基点的跌幅；改为每两周一次后降至约36个基点。转向每日分配有望进一步压缩波动幅度。该调整仅改变支付频率，不增加整体股息金额。

Strive先行布局，双层优先股驱动购币节奏

总部位于达拉斯的Strive自6月16日起已实行SATA优先股的每日分红，领先于同行。SATA为可变利率高级优先股（初始13%），目标面值100美元；其次级优先股SATS则提供固定15%年利率。

清算顺序上，债权人优先于所有优先股，而SATA持有人优先于SATS，普通股股东排在最后。10月，Strive以每股90美元发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但此举并非财务困境信号——类似情况也曾在Strategy首次发行STRC时出现。

根据向SEC提交的文件，Strive在10月17日至23日以平均单价82,732美元（含费用）购入6,182枚比特币，持仓由36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，其现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长1.869亿美元。此外，公司持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红记录与实际到账存在时间差

Strategy澄清，每日分红的记录日与资金到账日之间存在差异。根据规则，每个日历日均为记录日，包括周末和节假日。但对于通过存管信托公司（DTC）清算的股份，非交易日的记录日视为前一交易日。

举例说明，11月6日至8日的分红将共享周五的记录日与除息日，并于周一（11月9日）统一支付。在T+1结算下，11月6日买入者将错过三笔分红，而当日卖出者仍可保留权利。

文件提醒，通过DTC以外渠道清算或在不同平台交易的股份，处理方式可能有所不同。