币圈界报道：

180家上市公司持币超130万枚，优先股融资面临可持续性挑战

当前已有180家上市公司合计持有约130万枚比特币，占比特币总供应量的6.2%。尽管持仓规模持续扩张，但Bitfinex指出，投资者对折价发行优先股的接受度可能影响企业未来通过证券化工具获取资金的能力，进而制约其继续增持比特币的节奏。

头部企业持仓集中，策略公司占据主导地位

Strategy（前MicroStrategy）以848,517枚比特币的持仓量，占上市企业总持币量近三分之二。截至10月29日，其优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于面值100美元。另一主要参与者Strive在10月中旬完成新一轮购币，将持仓提升至43,000枚。

优先股融资机制与现金流管理的潜在风险

Bitfinex分析显示，策略公司正依赖优先股作为比特币采购的资金来源，同时试图维持此类证券对收益型投资者的吸引力。若市场要求过高折扣，可能导致融资成本上升，形成恶性循环——即融资受阻迫使企业提前出售比特币以支付股息，从而削弱长期投资信心。

调整分红周期以平抑股价波动

为缓解除息日带来的价格震荡，策略公司股东于10月28日批准修订案，允许每日记录分红。新计划将于11月1日起生效，涉及STRF、STRK和STRD等系列股票亦将在2027年1月1日跟进。此举旨在降低分红频率带来的波动，此前每月除息前后曾出现约49个基点的下跌，调整后降至36个基点，预期每日分配将进一步压缩波动幅度。

Strive先行布局：每日分红与优先股并行推进

总部位于达拉斯的Strive早在6月16日便启动每日分红机制，领先于策略公司。其核心优先股SATA具有可变股息率（初始13%），目标价格100美元；次级优先股SATS则提供固定15%年利率。清算顺序上，债权人优先于所有优先股，SATA持有人优于SATS，普通股股东列于最后。

资本募集与购币同步进行，现金储备稳步增长

Strive于10月以每股90美元发行700万股SATS股份，募集资金约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但此行为并非财务困境信号，因策略公司初期发行也采用类似定价。根据提交给SEC的文件，该公司在10月17日至23日期间以平均82,732美元/枚（含费用）购入6,182枚比特币，持仓升至43,000枚。截至10月23日，现金及等价物达5.044亿美元，较一周前显著增加。此外，其持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红记录与实际到账存在时间差

策略公司文件明确指出，每日分红记录虽按日历日设定，但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，在非交易日的记录视为前一交易日发生。例如，11月6日至8日的分红共享同一周五记录日与除息日，并于11月9日统一支付。在T+1结算规则下，周五买入者将错过三笔分红，而卖出者仍可保留权利。其他渠道持有的股份处理方式可能不同。