摘要：去中心化衍生品平台 Hyperliquid 宣布永久销毁4987万枚HYPE代币，价值约38.9亿美元，占总供应量近5%。其自动化销毁机制依托无私钥控制的援助基金，持续将交易费转化为回购与销毁行为。尽管月度销毁量达59.1万枚，但每月解锁990万枚仍导致净供应增长，通缩前景面临挑战。
币圈界报道：
Hyperliquid实施大规模代币销毁，38.9亿美元资产永久退出流通
去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成对4,987万枚 HYPE 代币的永久移除，该数量约占其10亿枚最大供应量的4.99%，按当前市价计算，被销毁资产总值已达38.9亿美元。
自动化销毁机制依托不可篡改的援助基金
该平台通过一套自动执行的代币回收流程实现供应缩减，将协议产生的手续费收入持续用于从公开市场回购并销毁代币。目前系统累计创收超13.8亿美元，为长期销毁行动提供稳定资金支持。
这一机制依赖名为“援助基金”的智能合约结构，其设计确保无任何私钥可访问，从而实现完全透明与防篡改的运行逻辑。2025年12月，经网络中85%验证节点投票确认，该基金正式进入不可逆的销毁状态。绝大多数交易费用（占比97%至99%）被定向注入此基金，以支撑持续的代币注销操作。
动态通缩模型受价格波动影响，销毁效率呈周期性变化
Hyperliquid 的代币销毁机制采用美元计价的固定成本模式，因此随着市场价格变动，每单位美元所能触发的销毁代币数量随之调整。当前 HYPE 价格在78至80美元区间，意味着单位费用对应的销毁规模较小，进而减缓整体销毁速率。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 已销毁 HYPE 总量 | 4,987 万枚 |
| 最大供应量 | 10 亿枚 |
| 当前价格（约） | 78–80 美元 |
| 最近 30 天收入 | 6,352 万美元 |
| 最新每日销毁量 | 19,700 HYPE (159 万美元) |
| 每月代币解锁量 | 990 万 HYPE |
| 月度销毁估算值 | 59.1 万 HYPE |
尽管协议已成功实现大量代币退出流通，但其每月新增解锁量高达990万枚，远高于当前约59.1万枚的月度销毁水平，导致净流通供应仍在上升。平台虽具备通缩设计初衷，但若未来解锁节奏加速而销毁能力未能同步提升，整体供应规模预计将持续扩大。
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