币圈界报道：

SoFi三季度业绩创纪录：增长引擎分化暴露隐忧

10月27日，SoFi Technologies发布强劲的第三季度财务报告，实现营收13.9亿美元，净利润达2.41亿美元。该成绩主要来自贷款活动创历史新高、消费者借贷需求回暖、存款规模扩张以及手续费收入上升，有效对冲了科技板块持续疲软的影响。

核心业务呈现显著结构性差异

尽管整体数据表现优异，但各业务线发展态势迥异。贷款与金融服务板块快速扩张，而科技平台因关键客户流失仍面临压力，凸显公司增长模式的不均衡性。

存款成本优势助力利息收益提升

截至9月底，公司存款总额攀升至513亿美元，季度新增58亿美元。这一增长推动净利息收入同比大增59%至9.295亿美元，净息差扩大至6.14%，环比提升16个基点。

数据显示，其平均存款利率较同类融资安排低145个基点，管理层估算此结构每年可节省约7.45亿美元利息支出。该优势虽非直接利润，却为贷款利差提供缓冲空间，并在利率下行周期中增强定价灵活性。

贷款发起量远超资产负债表扩张速度

本季度总贷款发起额约为169亿美元，同比增长71%。其中个人贷款126亿美元，学生贷款29亿美元，房屋贷款约14亿美元。

快速增长部分源于向第三方买家出售贷款的策略。平台本季度发起了38亿美元贷款，通过收取服务费实现收入，无需承担全部信用风险。这使公司在控制信贷资产规模的同时扩大业务触达，但收入仍依赖外部买家需求稳定性及承保质量。

金融服务强势，科技板块承压明显

贷款与金融服务部门调整后营收达8.074亿美元，同比增长68%；金融服务板块营收5.251亿美元，同比增长25%。然而，科技平台营收降至8,740万美元，同比下降24%，主因一家大型客户完成迁移所致（剔除影响后实际增长18%）。

该部门贡献利润骤降56%至1,420万美元，利润率从28%收窄至16%。平台赋能账户数下降11%至约1.4亿，反映客户留存与新客拓展仍存挑战。

加密业务热度高但利润几乎为零

自2025年底重启加密投资服务以来，截至9月底已有503,070名用户使用相关产品。第三季度加密交易总收入1.616亿美元，但成本接近1.6亿美元，仅留下163万美元净收入。

净收入占毛收入比例不足1.0%，占合并营收约0.12%。2026年前九个月累计净收入约367万美元。当前阶段，加密功能更适合作为客户参与度指标，而非盈利来源，其潜在价值或体现在交叉销售转化上，但尚无明确数据支持。

2027年远景要求盈利能力持续跃升

管理层上调2026年调整后净营收预期至约50.4亿美元，年增幅约40%；预计调整后EBITDA达16.6亿美元，净利润8.4亿美元，每股收益0.61美元。

初步2027年展望显示，调整后营收将达64亿美元，调整后EBITDA为22.4亿美元，每股收益0.90美元。相应地，调整后EBITDA利润率预计将从2026年的32.9%提升至35.0%。

第四季度三大关键观测点

下一次财报将验证当前趋势是否可持续。投资者应重点关注：净息差走势、信用损失率变化以及科技平台利润修复进展。

尽管会员数达1,710万，产品数量2,670万个，年增长率分别达35%和44%，但财务回报取决于能否将流量转化为可盈利的银行、贷款与技术服务。目前银行与贷款端已见成效，科技与加密业务仍待突破，未来增长能否摆脱资金成本红利，成为核心考验。