币圈界报道：

2026年双雄陨落：黄金与比特币同步录得年度最差表现

截至当前，黄金与比特币双双沦为本年度表现最疲软的两类核心资产，这一现象在可追溯至2011年的历史数据中尚属首次。随着国际油价攀升及市场对更严格货币政策回归的预期升温，过去几年因债务扩张、财政赤字与货币稀释担忧而受益的两类资产，其上升动能显著消退。

核心资产持续承压，年度排名跌至末位

根据Creative Planning首席市场策略师查理·比莱洛提供的数据，截至10月23日，黄金年初至今已下跌7.5%，比特币则累计回落7.3%。此后二者进一步走弱，金价累计跌幅扩大至10%，加密货币回撤幅度超过11%。

这使得它们在涵盖21个主要资产类别的年度排名中位列倒数第一与第二。比莱洛指出，在其长期数据库中，从未出现过贵金属与最大市值加密资产在同一财年同时占据末两位的情况。

与其他资产类别对比尤为鲜明：今年大宗商品整体涨幅逾50%，美国大盘股增长超12%，就连短期国债也带来接近3%的回报。黄金自年初以来的转势尤为剧烈——该金属在2025年飙升64%，并于2026年1月下旬一度突破每盎司5,500美元的历史高位，但随后迅速回吐全部收益。本周初，金价短暂跌破4,000美元关口，现价略高于此水平。

与此同时，比特币从2025年创下的126,000美元高点回落至7月初的58,000美元以下，虽随后反弹至87,000美元，但在触及阻力位后再度回落，目前稳定于80,000美元附近，相较峰值已蒸发近三分之一价值。若宏观环境未见改善，该资产或将连续两年录得负回报。

“货币贬值交易”逻辑遭遇重大逆转

近期走势尤其引人深思，因为数月前，黄金与比特币正是基于完全相反的驱动因素而同步走强。如八月报道所示，当时市场对美国债务规模、国债市场流动性以及美元信用弱化的忧虑重新点燃了“货币贬值交易”——即投资者增持稀缺性资产以对冲法币购买力下降风险，推动两类资产强劲反弹。

彼时黄金逼近每盎司4,600美元，比特币在数日内飙升15,000美元。然而，当前宏观环境已发生根本性转变。上周黄金下挫4%，主因是油价跳涨与通胀压力加剧，促使市场重新定价美联储政策路径，预期将维持更高利率水平。ING分析认为，尽管股市走低且国债收益率下降，黄金却未能获得支撑，凸显投资者更关注能源成本上升带来的通胀冲击。

高利率环境对无息资产构成显著压制，因现金与政府债券提供的实际回报愈发具有吸引力。然而，从长期视角看，二者表现截然不同：比莱洛数据显示，自2011年以来，比特币年化回报率高达120.6%，而同期黄金累计涨幅仅为6.3%。