币圈界报道：

标普下调Meta信用展望至负面，警示AI扩张或致重大现金流压力

标普全球评级正式将Meta Platforms的信用展望从‘稳定’调整为‘负面’，标志着市场对其在人工智能领域激进投资模式的深度审视。该机构指出，若资本开支持续高于收入增长，公司或将在2027年遭遇高达710亿美元的自由运营现金流赤字。

AI基建投入加速，现金流恶化风险逼近2027年临界点

评级机构强调，Meta在芯片采购、数据中心建设及计算资源部署上的大规模支出，已显著改变其财务结构。尽管当前仍维持AA-评级，但未来若现金流长期为负且杠杆率突破警戒线，评级下调将不可避免。

资本支出飙升，财报显示现金生成能力出现逆转

最新财报数据显示，第三季度营收达646亿美元，同比增长26%，但资本支出高达349.1亿美元，导致自由现金流由去年同期的正106.3亿美元转为负21.2亿美元。这一转变被视为股价回调的关键诱因。公司预计全年资本支出将在1350亿至1450亿美元之间，远超以往水平。

债务融资依赖加剧，杠杆率或于2027年突破关键阈值

截至9月底，Meta长期债务约为809.2亿美元。标普预测，其调整后杠杆率最早将于2027年升至1.0倍以上。一旦现金流持续为负且负债比例攀升，现有评级或将面临重新评估。公司虽拥有824.5亿美元的流动资产储备，但仍需依赖外部融资填补2028年预期缺口。

科技行业集体承压，多巨头现现金流结构性挑战

Meta并非孤例。亚马逊过去12个月自由现金流由盈转亏，从正148亿美元降至负424亿美元；谷歌母公司Alphabet季度自由现金流亦为负，主因是资本设备支出超510亿美元。这些现象揭示出科技行业在推动AI落地过程中普遍面临的盈利能力与资本效率矛盾。