币圈界报道：

上市公司比特币持仓突破130万枚，融资模式面临挑战

当前已有180家上市企业合计持有约130万枚比特币，占比特币总供应量的6.2%。然而，Bitfinex指出，若投资者对折价优先股的需求持续走弱，将可能影响这些公司未来以证券形式筹集资金购买比特币的能力。

头部企业主导持仓格局，战略扩张持续进行

MicroStrategy（现称Strategy）以848,517枚比特币占据企业总持仓近三分之二，成为市场最大单体买家。截至10月29日，其优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于100美元面值。与此同时，另一重要参与者Strive在10月中旬完成新一轮采购，增持6,182枚比特币，总持仓达43,000枚。

优先股融资机制与现金流管理压力并存

Bitfinex分析认为，尽管Strategy与Strive依赖优先股作为购币资金来源，但其持续吸引力正受到价格折让程度的影响。一旦折扣过大，可能导致融资链条中断，迫使企业在支付股息压力下被迫出售比特币资产。

优化分红节奏以平抑股价波动

为应对除息日带来的价格震荡，Strategy股东于10月28日批准修订案，允许实施每日分红记录。新方案将于11月1日起生效，预计可进一步降低分红相关波动。此前每月除息前后曾出现约49个基点的跌幅，调整为每两周一次后降至36个基点，每日分配有望实现更平滑表现。需强调的是，该调整仅改变支付频率，未增加股息总额。

Strive先行布局：高频分红与资本募集双轨并行

总部位于达拉斯的Strive早在6月即启动每日分红机制，领先于同行。其SATA优先股提供可变股息率（初始13%），目标面值100美元；次级股SATS则固定年利率15%。清算顺序上，债权人优先于所有优先股，SATA持有人高于SATS，普通股股东居末位。

10月，Strive以每股90美元发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但并非财务困境信号——类似情况也曾出现在Strategy初期发行STRC时。根据提交给SEC的文件，该公司在10月17日至23日期间以平均单价82,732美元（含费用）购入6,182枚比特币，持仓从36,818枚升至43,000枚。截至10月23日，其现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长显著，并持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红结算规则差异影响实际收益归属

Strategy明确指出，每日分红记录日与实际到账日存在时间差。按规则，每个日历日均为记录日，但非交易日（如周末）的记录视为前一交易日。例如，11月6日至8日的分红共享同一周五记录日与除息日，并于周一统一支付。在T+1结算周期下，周五买入者将错过三笔分红，而卖出者仍保有权利。

文件同时提醒，通过非DTC渠道清算或在其他平台交易的股份，其处理方式可能存在差异，投资者需关注具体托管安排。