币圈界报道：

标普调降Meta信用展望至负面，警示未来现金流重大风险

标普全球评级已将Meta Platforms的信用展望从‘稳定’调整为‘负面’，凸显其在人工智能领域大规模资本开支带来的潜在财务压力。该机构预测，若当前趋势延续，公司或将在2027年遭遇高达710亿美元的自由运营现金流赤字。

AI资本开支激增，触发现金流结构逆转

随着Meta在芯片、数据中心及计算资源上的投入不断攀升，其现金流生成能力正经历显著变化。尽管第三季度营收实现26%同比增长至646亿美元，但资本支出达349.1亿美元，导致自由现金流转为负值，录得-21.2亿美元，相较去年同期的正106.3亿美元出现大幅下滑。

年度支出逼近1500亿美元，投资回报周期成关键变量

公司预计2024年全年资本支出将处于1350亿至1450亿美元区间，反映出其推进先进人工智能模型与算力扩展的战略决心。然而，标普指出，此类支出增速若超过收入增长速度，将对长期财务健康构成挑战。

债务杠杆逼近警戒线，评级下调风险浮出水面

截至9月底，Meta长期债务约为809.2亿美元。标普评估，其调整后杠杆率最早于2027年可能突破1.0倍阈值。一旦自由现金流持续为负且杠杆率维持高位，当前持有的AA-信用评级或将面临重新审视。

外部融资依赖加剧，现金储备能否支撑扩张?

标普预计，Meta可能需完全依靠债务融资填补2028年的现金流缺口。尽管公司账面持有824.5亿美元的现金及等价物，但其未来融资路径仍受关注。管理层则强调AI正在提升广告推荐效率和商业化能力，认为投资具备长期价值。

行业性压力显现，科技巨头集体承压

Meta并非孤例。亚马逊过去12个月自由现金流由正转负，降至-424亿美元；Alphabet在资本支出超510亿美元背景下，亦录得季度现金流为负。这些趋势揭示了科技行业普遍面临的高投入、慢回报的基础设施困局，引发市场对整体估值逻辑的再思考。