币圈界报道：

标普调降Meta信用展望至负面，警示未来现金流风险

标普全球评级宣布将Meta Platforms的信用展望从‘稳定’调整为‘负面’，标志着该公司在人工智能领域的激进扩张正受到更严格的财务审视。该机构指出，不断攀升的资本开支或导致公司在2027年出现高达710亿美元的自由运营现金流赤字。

AI基建投入加剧现金消耗，2027年或现巨额资金缺口

随着Meta在芯片采购、数据中心建设及算力平台部署上的持续加码，标普评估其资本支出增速已显著超过收入增长速度。尽管第三季度营收达646亿美元，同比增长26%，但资本支出高达349.1亿美元，致使自由现金流由去年同期的106.3亿美元转为负21.2亿美元。

年度支出逼近1500亿美元，融资压力逐步显现

公司预计2024年全年资本支出将在1350亿至1450亿美元之间，远超历史水平。标普认为，若无法实现相应收益转化，此类支出模式将长期侵蚀现金生成能力，并可能使2028年后现金流维持负值状态。

杠杆率逼近警戒线，债务依赖或触发评级下调

截至9月底，Meta长期债务规模约为809.2亿美元。标普预测其调整后杠杆率最早将于2027年突破1.0倍阈值。一旦自由现金流持续为负且杠杆率高于此水平，当前的AA-信用评级将面临实质性下调压力。

高负债融资与充足储备并存，战略前景存争议

尽管面临融资挑战，公司仍持有824.5亿美元的现金及等价物，具备一定缓冲空间。标普预判，2028年资金缺口将完全依赖外部债务填补。然而，Meta管理层坚称，当前投资正在推动新产品落地与业务变现效率提升，尤其在广告推荐系统优化方面已初见成效。

行业趋势蔓延：科技巨头集体遭遇现金流阵痛

Meta并非孤例。亚马逊过去12个月自由现金流由正转负，从148亿美元降至-424亿美元；Alphabet季度自由现金流亦因超510亿美元的设备支出而转为负值。这些变化反映出整个科技行业在推进AI基础设施过程中正经历普遍性盈利压力，引发资本市场新一轮估值重估。