币圈界报道：

标普调降Meta信用展望至负面，预警未来现金流严重承压

标普全球评级宣布将Meta Platforms的信用展望由‘稳定’转为‘负面’，主要基于其在人工智能领域持续攀升的资本开支对财务健康的潜在冲击。该机构预测，若当前投资节奏延续，公司或将在2027年遭遇高达710亿美元的自由运营现金流赤字。

AI扩张加速，现金流恶化趋势显现

随着Meta在芯片、数据中心与算力基础设施上的投入不断加大，标普指出其回报周期尚未明确，难以支撑如此庞大的支出规模。尽管公司目前仍维持AA-级信用评级，但负面展望意味着未来评级存在下调风险，尤其当债务水平上升且现金流持续为负时。

财报数据印证现金流逆转，资本支出远超收入增速

最新财报显示，Meta第三季度营收达646亿美元，同比增长26%；但同期资本支出高达349.1亿美元，导致自由现金流转为负值，金额达21.2亿美元，相较去年同期的106.3亿美元正现金流出现显著倒挂。这一转变被市场视为股价波动的关键诱因。

长期债务压力浮现，杠杆率逼近警戒线

截至9月底，Meta长期债务约为809.2亿美元。标普预计其调整后杠杆率最早于2027年突破1.0倍阈值，一旦自由现金流持续为负并伴随高杠杆，将可能触发对其现有评级的重新评估。此外，公司预计2028年将完全依赖债务融资填补资金缺口。

财务缓冲仍存，但市场信心面临考验

尽管面临挑战，Meta仍持有824.5亿美元的现金及等价物，具备一定流动性应对能力。管理层回应称，当前投资旨在推动新业务增长和核心广告系统优化，强调AI已开始提升变现效率。然而，外部融资需求上升也反映出行业普遍趋势：微软近期完成250亿美元债券发行，凸显科技企业对资本市场的高度依赖。

行业性压力蔓延，多巨头陷入现金流困局

Meta并非孤例。亚马逊过去12个月自由现金流由正转负，从148亿美元跌至-424亿美元，主因是云服务基础设施成本激增。谷歌母公司Alphabet同样因季度资本支出超510亿美元，导致现金流转负，引发新一轮科技股抛售潮，反映整个行业在智能化转型中面临的财务结构性挑战。