币圈界报道：

Hyperliquid永久清除近五亿枚代币，生态通缩路径受制于解锁节奏

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成对4,987万枚HYPE代币的永久销毁操作，占其最大供应量10亿枚的近5%。根据链上数据，当前市场估值下，该批被移除代币总价值达38.9亿美元。

自动化销毁流程依托无私钥合约实现透明执行

该平台采用智能合约驱动的代币回收机制，将协议产生的交易费用自动转化为对公开市场的代币回购与销毁行为。截至目前，系统累计创收已突破13.8亿美元，为持续销毁提供坚实资金支持。

核心执行组件为“援助基金”（Assistance Fund），一个由不可访问私钥控制的智能合约结构。在2025年12月的一次验证者投票中，超过85%节点确认该基金进入不可逆销毁状态。系统设计规定，每日高达97%至99%的手续费均注入此基金，用于支撑持续的代币注销。

术语解析：援助基金

援助基金是Hyperliquid生态中专用于累积交易费用并实施代币回购的智能合约，其资产由代码规则管理，不依赖任何个人或实体控制，确保过程可审计、结果可验证。

最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中销毁了19,700枚HYPE，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6,352万美元收入，使历史总收入达到13.8亿美元。

价格波动影响销毁效率，净供应仍处增长通道

除基础手续费外，平台还部署了基于美元计价的动态销毁机制，以维持代币稀缺性。由于销毁数量随市场价格变化而调整，当HYPE价格稳定在78至80美元区间时，每单位美元所能触发的销毁量下降，导致整体销毁速率放缓。

平台长期减少流通量的能力，取决于协议收入生成速度能否匹配持续的代币归属释放节奏。目前每月有约990万枚代币通过团队及早期支持者归属计划进入市场，远超当前月度销毁能力。

尽管已完成大规模代币清除，但由于新增流通量持续高于销毁规模，系统净供应量仍呈现上升态势。虽然协议设计具备通缩特征，但在缺乏更高频销毁或活动增长的情况下，未来整体供应量预计将继续扩大。