币圈界报道：

Hyperliquid永久清除近五亿枚代币，生态通缩路径受制于解锁节奏

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成对4,987万枚HYPE代币的永久销毁操作，占其10亿枚最大总供应量的近5%。根据链上数据，当前市值估算显示，此次销毁涉及资产价值达38.9亿美元。

协议收入驱动自动回购与销毁流程

该平台采用自动化机制，将交易手续费收入转化为定期从公开市场回购并销毁HYPE代币的操作。截至目前，系统累计生成超过13.8亿美元的协议收入，为持续执行销毁提供了坚实资金基础。

核心运行机制依赖于一个名为“援助基金”的智能合约结构，该组件不掌握私钥，确保了资金使用过程的不可篡改与透明可验证。2025年12月，在网络中85%验证者投票支持下，该基金正式被确认为已销毁状态。其中，高达97%至99%的交易费用被注入此基金，用于支撑持续的代币回收行动。

援助基金运作原理解析

援助基金是Hyperliquid生态中负责累积交易费并实施代币回购的关键智能合约。其设计特点在于资产由代码控制，无任何中心化实体可访问私钥，从而实现完全去中心化与可信执行。

在最近24小时内，系统从总计169万美元的日均协议收入中，销毁了19,700枚HYPE代币，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6,352万美元收入，使历史总收入突破13.8亿美元大关。

通缩模型动态与未来供应趋势

除了常规手续费外，平台还部署多重自动化机制以强化代币稀缺性。销毁行为以美元计价执行，因此随着市场价格波动，每单位美元所能注销的代币数量随之变化。目前HYPE价格维持在78至80美元区间，导致单美元销毁量下降，整体销毁速率相应放缓。

平台长期减少流通量的能力，取决于协议收入增长能否超越代币归属释放的速度。当前，开发团队及早期支持者的代币解锁计划每月向市场注入约990万枚HYPE，远超现有月度销毁规模。

尽管已成功永久移除大量代币，但由于每月新增供应量显著高于销毁能力，净流通量仍在持续扩张。虽然生态系统设计具备通缩属性，但若未来活动水平和销毁效率未能匹配或超越解锁节奏，整体供应量预计将继续攀升。