币圈界报道：

上市公司比特币囤积达130万枚，融资模式面临挑战

当前已有180家上市企业累计持有约130万枚比特币，占全网供应量的6.2%。然而，Bitfinex指出，若投资者对折价优先股的需求持续走弱，可能削弱企业通过证券化工具获取资金用于持续增持的能力。

头部企业持仓集中度高，战略扩张仍具主导性

Strategy（原MicroStrategy）以848,517枚比特币占据企业总持仓近三分之二份额。截至10月29日，其优先股STRC收盘于99.34美元，略低于100美元面值。与此同时，另一主要参与者Strive在10月中旬完成新一轮购币，将持仓增至43,000枚。

优先股融资机制与现金流风险并存

Bitfinex分析显示，Strategy与Strive正依赖优先股为比特币采购提供资金支持，同时试图维持此类证券对收益型投资者的吸引力。核心问题在于：若折价幅度过大，可能导致融资链条断裂，迫使公司在股息支付压力下被迫抛售资产。

调整分红频率以平抑股价波动

为缓解除息日前后价格剧烈波动，Strategy股东批准了修订案，允许每日记录分红。根据提交的Form 8-K文件，新计划将于11月1日正式启用，其他系列股票预计在2027年跟进。该举措旨在降低因支付周期不均带来的市场扰动。

CEO Phong Le表示，此前每月除息日附近曾出现约49个基点的跌幅，改为每两周一次后降至36个基点，而每日分配有望进一步压缩波动范围。需强调的是，此调整仅改变支付节奏，未增加整体股息金额。

Strive先行布局每日分红与资本募集

总部位于达拉斯的Strive早在6月起便实施每日分红机制，其SATA优先股采用可变股息率（初始13%），目标面值100美元；次级证券SATS则固定年利率15%。在清算顺序中，债权优于优先股，SATA优先于SATS，普通股居末。

10月，Strive以每股90美元发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但类似情况亦见于Strategy早期发行STRC时，因此不必然反映财务困境。报告指出，该批股份虽折价发行，但仍在市场接受范围内。

根据10月26日向SEC提交的文件，Strive在10月17日至23日期间以平均82,732美元/枚（含成本）购入6,182枚比特币，持仓由36,818枚升至43,000枚。截至10月23日，其现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长逾1.8亿。此外，公司持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

每日分红结算遵循纳斯达克规则差异

Strategy文件揭示，每日分红记录日与实际到账日存在时间差。按计划，每个日历日均为记录日，但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，在非交易日的记录被视为发生在前一交易日。

举例说明，11月6日至8日的分红共享同一周五记录日和除息日，并于周一（11月9日）统一支付。在T+1结算周期下，若投资者于周五买入，则会错过这三笔分红；而当日卖出者仍可保留权利。

文件补充，非DTC渠道、异地交易或不同经纪商持有的股份，处理方式可能有所区别，需视具体清算路径而定。