币圈界报道：

APX Lending拟2027年推比特币抵押购房贷款，首付款融资新模式启动

APX Lending宣布将于2027年第一季度正式上线比特币抵押贷款服务，为加密货币持有者提供无需出售资产即可获取购房资金的新型融资路径。该产品允许用户以比特币作为担保，获得用于支付房产首付款的信贷支持。

抵押融资机制设计：以币换贷，保留价格敞口

根据创始人Andrei Poliakov披露的模拟案例，一名购房者若欲购置价值47.5万加元的住宅，传统方式需支付9.5万加元首付款。若选择出售比特币筹集资金，则需完全退出持仓；而采用新方案，借款人可质押约19万加元市值的比特币，获得等额贷款，实现资金筹措与资产留存并行。

初始贷款价值比达50%，但叠加负债影响偿付能力评估

此安排的初始贷款价值比（LTV）为50%，即抵押品价值是债务规模的两倍，具备一定安全缓冲。然而，若剩余38万加元房款仍依赖传统抵押贷款，这笔比特币担保贷款将成为第二项债务义务。加拿大金融机构在评估还款能力时，会将此项支出纳入总债务服务比率（TDS）和房屋债务服务比率（GDS），可能压缩其可申请的额外贷款额度。

比特币暴跌40%致杠杆率飙升至83.3%，风险显著上升

在上述情境中，若比特币价格下跌40%，抵押品价值将由19万降至11.4万加元，未偿还债务维持9.5万，导致LTV从50%跃升至83.3%，安全垫仅剩1.9万加元。若延续现有“90/85标准”清算机制，当LTV触及90%时将触发强制卖出部分抵押物以降至85%。这意味着，在无本金偿还前提下，比特币需下跌约44.4%才会触发清盘条件。

借贷成本远高于传统房贷，利息支出成关键负担

当前加密货币抵押贷款年利率介于9.99%至11.49%之间，显著高于加拿大主流住宅抵押贷款水平。以9.5万加元贷款计算，按9.99%利率计息首年约为9,491加元，若利率升至11.49%则达10,916加元。相较之下，5%利率下利息仅为4,750加元，差额高达4,741至6,166加元。该估算未涵盖摊销结构及潜在费用，实际成本可能更高。

税务与清算后果不可忽视，非绝对避税工具

虽然以比特币借贷通常不构成应税处置行为，有助于避免资本利得税，但若发生抵押品清算，仍可能触发税务责任。因此，该结构不应被视为规避税收的稳定策略。此外，借款人需关注后续清算流程对个人财务与税务申报的影响。

监管框架尚不完整，住房贷款资格存疑

尽管APX现有加密贷款业务已获加拿大证券管理局（CSA）有限豁免，免除部分注册要求，但该许可并未涵盖住宅房地产抵押贷款承保。其业务仍面临省级法规、财产担保权确立、消费者保护义务及执行效力等多重挑战。客户资产存放于隔离的BitGo Trust冷钱包，享有2.5亿美元保险覆盖，但该保险不包含价格波动或追缴损失保障。

市场潜力可观，但实际准入门槛仍高

据测算，加拿大比特币抵押贷款潜在市场规模在4,400万至7,300万加元之间。目前公司信贷中已有15.8%与房地产相关。美国类似产品如Milo已累计发放超1亿美元贷款。然而，多数购房者仍受限于首付来源合规性、债务承受力及整体财务结构，未必能真正符合新产品的申请条件。

2027年前须明确核心条款，风险控制为关键考量

在2027年产品正式推出前，借款人应重点关注利率设定、贷款期限、追加保证金机制、清算阈值及抵押品与房产间的法律关系。尤其在剧烈市场波动下，如何应对短期价格下滑对抵押品价值的影响，将成为决定是否适用该工具的核心因素。虽然提供了资产保留灵活性，但其能否有效替代传统融资方式，仍取决于最终条款与个体财务状况的匹配度。