币圈界报道：

APX Lending拟2027年推比特币抵押购房贷款，融资路径新探索

APX Lending宣布将于2027年第一季度正式上线比特币抵押贷款服务，该产品旨在为加密资产持有者提供一种无需抛售数字资产即可筹集购房首付的替代方案。

房产融资新模式：质押比特币获取首付款支持

根据公司披露的构想，一名购房者若欲购置价值47.5万加元的房产，传统方式需支付9.5万加元首付款。若选择出售比特币，将面临完全退出持仓的风险；而通过质押约19万加元市值的比特币，可获得等额贷款用于支付首付，从而保留对应资产的市场敞口。

初始贷款价值比设定50%，缓冲空间充足但存在叠加债务风险

该模式下初始贷款价值比（LTV）为50%，即抵押品价值是未偿债务的两倍，具备一定安全余量。然而，若剩余房款仍需依赖传统抵押贷款，则这笔以比特币担保的贷款将成为第二重负债，影响整体偿债能力评估。

价格暴跌40%致杠杆率升至83.3%，风险暴露加剧

比特币价格剧烈波动带来独特挑战。在前述案例中，若其市值下跌40%，抵押品价值将由19万降至11.4万加元，而债务维持不变，导致LTV飙升至83.3%。此时抵押缓冲仅剩1.9万加元，显著压缩安全边际。

清算机制遵循90/85标准，触发条件逼近需警惕

APX现有产品采用“90/85”清算规则：当LTV达到90%时，机构将出售部分抵押品使比率回落至85%。据测算，从初始50%升至90%需比特币下跌约44.4%。值得注意的是，此操作属资产处置，并非房产没收，具体执行取决于合同约定及加拿大法律体系。

借贷成本高昂，利息支出或超传统房贷一倍以上

当前加密货币抵押贷款年利率介于9.99%至11.49%之间，远高于加拿大主流住宅贷款水平。以9.5万加元贷款计算，第一年利息约为9,491至10,916加元，相较5%利率下的4,750加元高出近一倍。该差异尚未计入费用和分期还款结构的影响。

税务处理复杂，清算可能引发应税事件

虽然借贷行为通常不构成比特币处置，因而避免即时资本利得税，但若发生抵押品清算，可能触发税务责任。因此，该工具并非绝对节税手段，需结合个人税务规划综合评估。

监管框架尚不完整，住房信贷资质待验证

尽管APX已有加密货币贷款业务并获加拿大证券管理局（CSA）有限豁免，但该授权并未涵盖住宅房地产抵押贷款承保。相关产品还需满足省级法规、产权登记、消费者保护及抵押执行力等多重要求。目前客户资产存放于隔离冷钱包，并享有最高2.5亿美元保险，但不覆盖价格下跌或追缴风险。

潜在市场规模估算达4400万至7300万加元，但准入门槛高

美国同类平台Milo已累计发放超1亿美元贷款，推动市场关注。据创始人估计，加拿大该细分市场潜力在4400万至7300万加元之间，且现有信贷中15.8%已涉及房地产用途。然而，实际可用性受限于信用审查、收入证明及首付来源合规性，对多数投资者而言，直接出售部分资产或仍是更稳健的选择。

2027年前关键变量未定，借款人须审慎评估条款细节

在正式推出前，借款人应重点关注利率水平、贷款期限、追加保证金机制、清算阈值以及抵押品与房产之间的法律关联。尤其在极端行情下如何应对抵押品贬值，将是决定能否持续履约的核心因素。尽管提供了一种新型融资路径，其是否真正优于传统方式，仍取决于最终条款与个体财务状况的匹配度。