币圈界报道：

Hyperliquid实施大规模代币销毁，38.9亿美元资产彻底退出流通

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成一次重大代币结构调整，通过链上执行永久移除4987万枚HYPE代币，占其10亿枚最大总供应量的接近5%。依据当前市场价格估算，此次销毁涉及的资产价值已达38.9亿美元，标志着其通缩策略进入实质性阶段。

自动化销毁机制依托协议收入与透明基金结构

该平台采用一套基于智能合约的自动回收系统，将每日产生的交易手续费持续转化为对市场中HYPE代币的回购与销毁行为。截至目前，系统累计实现协议收入超13.8亿美元，为长期运行提供了充足资金支持。

核心运作依赖于名为“援助基金”的不可篡改智能合约，该组件不绑定任何私钥，确保所有操作公开可验证。2025年12月，经网络中85%验证节点投票确认，该基金正式进入已销毁状态。其中97%至99%的交易费用被定向注入此池，用于持续执行代币注销流程。

生态透明性保障：无权访问的援助基金设计解析

援助基金是Hyperliquid生态系统中的关键治理工具，其功能在于集中积累交易费用并驱动代币回购。由于不具备私钥控制权，该合约实现了完全去中心化与高度透明的运营模式，杜绝了人为干预风险。

在最近24小时内，系统从约169万美元的日均协议收入中，销毁19,700枚HYPE代币，对应价值约159万美元。过去30天内，平台累计创收6352万美元，使历史总收入突破13.8亿美元大关。

通缩模型面临供需平衡挑战，净供应量仍在扩张

除了基础手续费外，平台还部署多重自动化机制以维持代币稀缺性。销毁过程严格以美元计价，因此随着价格波动，每单位美元所能抵消的代币数量随之变化。目前HYPE价格稳定于78至80美元区间，导致单美元销毁量偏低，进而减缓整体销毁节奏。

尽管协议层面具备持续减少流通量的能力，但其实际效果受限于开发团队及早期支持者所持有的代币归属计划。该计划每月向市场释放约990万枚新代币，远高于当前约59.1万枚的月度销毁规模。

因此，尽管销毁行动成功清除了大量存量，但由于新增供应速度持续超越销毁速率，平台整体流通量仍呈现增长趋势。虽然系统设计具有通缩属性，但若未来协议活动未能带动销毁效率提升至与解锁量持平或超越，则预计整体代币供应将持续攀升。