币圈界报道：

NEAR质押型证券正式登陆德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押类金融产品在德国正式交易。由瑞典公司Virtune AB发行的Staked NEAR ETP已在德意志交易所Xetra完成挂牌，投资者可通过标准证券账户以欧元进行买卖，其国际证券识别码（ISIN）为SE0025837735，交易代码为VRTR。

投资便利性提升，但成本结构需审慎评估

该产品允许德国用户无需跨境换汇即可直接持有以欧元计价的加密资产衍生品。尽管基础资产仍以美元报价，但结算货币为欧元，避免了外汇转换成本。然而，这一便利并未消除汇率波动带来的价值影响，因产品未提供货币对冲机制。

管理费用显著侵蚀实际回报

年度管理费设定为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率区间为2.6%至2.7%。经计算，在当前水平下，费用占比高达55%以上，扣除后净收益仅约1.1%至1.2%。若网络收益率下降至1.49%以下，本金将面临被完全抵消的风险。

累积模式主导收益体现方式

所有质押奖励并非以现金形式发放，而是通过每日增加每单位所对应的基础代币数量来实现。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR，随时间推移逐步增长。这意味着投资者无法获得现金流，收入表现体现为资产净值上升而非账户入账。

实物支持与托管安排明确

发行商声明该产品由100%实际持有的NEAR代币支撑，存放在Coinbase的离线冷存储环境中。这区别于依赖合约对冲的合成型票据，具备更强的资产透明度。但投资者不具备提取权，仅限授权机构可行使，零售用户仍需自行购买并转移至个人钱包以实现自主控制。

发行商信用风险不可忽视

尽管资产隔离，但该产品属于担保证券，并非受保护的基金份额。若发行方破产，投资者回收金额取决于抵押品状况，不享有存款保险或法定偿付保障。此类风险在欧洲上市加密产品中普遍存在，需在投资前充分认知。

监管框架归属非MiCA范畴

根据欧盟现行法规，该类产品不属于《加密资产市场法案》（MiCA）适用范围，而是受制于传统证券招股说明书法律体系。这意味着其分销流程遵循债券或票据规范，由托管行执行合规审查与结算操作，但不应期待获得“MiCA认证”标签。

税务分类存在不确定性

德国税务处理的关键在于该证券是否赋予实物交付请求权。若具备此权利，持有一年以上可能免征资本利得税；否则将被视为货币请求权，需按25%预提税率缴税，并可抵扣亏损。目前尚无最高法院判例，各银行执行标准不一，建议查阅条款并与税务顾问确认。

市场背景疲软，短期波动影响收益逻辑

产品上市时，NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，较历史高点仍有约78%差距。在此背景下，每年不足1.2%的净回报显得微弱，实际等同于承担价格波动风险以换取小幅收益，不符合稳健配置原则。

交易渠道与订单执行策略

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。随着流动性增强，更多券商有望接入。建议优先使用限价单，并在工作日上午9点至下午5:30之间操作，以规避非交易时段扩大价差带来的损失。

三步决策框架用于理性投资

在决定是否入场前，应执行三项核查：首先比对同类产品费率，确认是否存在更低收费选项；其次解析产品条款中的交付权属性，厘清税务后果；最后判断自身需求——若追求资产掌控权，应选择交易所直接购买；若偏好账户集成，则接受发行商信用作为必要代价。

（数据截至2026年10月29日。本文不构成任何投资建议。市场价格与条款可能发生变动，请以官方文件为准。）