币圈界报道：

上市公司比特币持仓达130万枚，融资模式面临压力测试

当前已有180家上市公司累计持有约130万枚比特币，占比特币总供应量的6.2%。然而，Bitfinex指出，市场对折价优先股的接受度可能正成为制约企业持续采购的关键变量，若投资者要求过高折扣，或将中断融资链条。

头部企业主导持仓格局，战略集中度显著

Strategy（原MicroStrategy）以848,517枚比特币占据上市企业持仓总量的近三分之二。截至10月29日，其优先股STRC收盘于99.34美元，略低于面值100美元。另一主要参与者Strive在10月中旬完成新一轮购入，将持仓增至43,000枚。

优先股工具双刃剑：支撑购币同时加剧财务弹性压力

Bitfinex分析显示，Strategy与Strive均依赖优先股为比特币采购提供资金流，但需平衡票面价值与市场吸引力。若折价幅度过大，可能导致融资成本上升，甚至迫使企业在现金流紧张时被迫抛售资产以支付股息。

优化分红机制以平抑股价波动

为缓解除息日前后价格剧烈波动，Strategy股东批准修订案，允许每日记录分红。该计划将于11月1日起实施，涉及STRF、STRK及STRD等系列股票，预计2027年全面落地。此前每月分红导致约49个基点跌幅，调整为每两周一次后降至36个基点，转向每日分配有望进一步降低波动性，但不增加总派发金额。

Strive先行布局：优先股高频支付与购币并行

总部位于达拉斯的Strive自6月起即对SATA优先股实行每日分红，领先于同行。该类证券初始年化股息率13%，目标面值100美元；其次级优先股SATS则固定15%利率。清算顺序上，债权人优先于所有优先股，且SATA优于SATS。

10月，公司以每股90美元发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但此做法与Strategy早期发行STRC时一致，不构成财务危机信号。文件披露，其在10月17日至23日期间以平均82,732美元/枚（含费用）购入6,182枚比特币，持仓升至43,000枚。截至10月23日，现金储备达5.044亿美元，较一周前增长明显，并持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红结算规则差异影响实际收益归属

Strategy明确指出，每日分红记录日虽覆盖所有日历日，但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，在非交易日的记录被视为前一营业日。例如，11月6日至8日的分红共享同一周五记录日与除息日，并于周一统一发放。在T+1结算周期下，周五买入者将错过三笔分红，而当日卖出者仍可获益。

对于非DTC渠道持有的股份，处理方式可能存在差异，提醒投资者关注清算路径对实际权益的影响。