币圈界报道：

上市公司比特币持仓达130万枚，融资模式面临挑战

当前已有180家上市企业合计持有约130万枚比特币，占比特币总供应量的6.2%。尽管持仓规模持续扩大，但Bitfinex指出，投资者对折价优先股的偏好可能削弱企业未来以证券形式融资购买资产的能力。

头部企业占据主导地位，持仓集中度显著

MicroStrategy（原名Strategy）目前持有848,517枚比特币，约占所有上市公司持仓总量的三分之二。截至10月29日，其发行的STRC优先股收盘价为99.34美元，略低于100美元面值。另一主要参与者Strive在10月中旬完成新一轮购币，增持6,182枚，总持仓升至43,000枚。

优先股融资与资本压力之间的平衡难题

Bitfinex分析认为，尽管公司依赖优先股作为比特币采购的资金来源，但若市场要求过大的折扣率，将可能导致融资链条断裂。一旦现金流紧张，企业或将被迫出售持有的比特币资产以应对股息支付义务，形成潜在风险循环。

优化分红机制以平抑股价波动

为缓解除息日前后价格剧烈波动，MicroStrategy股东于10月28日批准修改公司章程，允许实施每日分红记录制度。根据提交的Form 8-K文件，新方案将于11月1日起正式生效，前提是相关证书完成备案。此外，其他系列股票如STRF、STRK和STRD预计将在2027年1月1日同步启用该机制。

CEO Phong Le表示，此前每月除息日前后曾出现约49个基点的股价回落，调整为每两周一次后降至约36个基点。转向每日分配有望进一步降低波动性。需强调的是，此调整仅改变支付频率，不涉及股息总额变化。

Strive率先推行每日分红，多层级优先股结构清晰

总部位于达拉斯的Strive早在6月16日便启动了对其SATA优先股的每日支付机制，在分红节奏上领先于同行。SATA为可变利率高级优先证券，初始股息率为13%，目标面值100美元；其次级优先股SATS则提供固定15%年化回报。

清算顺序方面，债权人优先于所有优先股持有人，其中SATA享有高于SATS的清偿顺位，普通股股东则处于最末位。据披露，Strive于10月以每股90美元发行700万股SATS股份，共募集资金约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但此举并非财务困境信号——因MicroStrategy早期发行STRC时亦采取类似定价策略。

现金储备提升，购币活动持续进行

Strive在10月26日向美国证券交易委员会提交的文件显示，其在10月17日至23日期间以平均82,732美元/枚（含费用）的价格购入6,182枚比特币，持仓从36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，公司现金及等价物余额达5.044亿美元，较一周前增长近1.87亿美元。同时，其持有505,000股STRC，市值约为5,020万美元。

分红结算规则遵循纳斯达克流程，非交易日处理有别

MicroStrategy文件明确指出，每日分红记录日虽涵盖周末与节假日，但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，非营业日的记录日将顺延至前一个有效交易日。

举例说明：11月6日（周五）至11月8日（周日）的分红将共享同一周五的记录与除息日期，并于周一（11月9日）统一发放。在T+1结算周期下，当日买入者将错过这三笔分红，而卖出者仍可保留权利。

文件补充，对于通过非DTC渠道清算、在其他市场交易或由不同经纪人托管的股份，具体处理方式可能存在差异。