币圈界报道：

130万枚比特币集中于上市企业，融资模式面临结构性挑战

当前已有180家上市公司累计持有约130万枚比特币，占全网供应量的6.2%。这一集中化趋势引发市场关注，尤其是对通过发行折价优先股来支撑持续购币行为的可持续性提出质疑。

头部企业主导持仓格局，战略重心持续倾斜

Strategy（原MicroStrategy）以848,517枚比特币占据企业总持仓近三分之二，是市场最核心的比特币持有者。截至10月29日，其优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于面值100美元。

另一重要参与者Strive在10月17日至23日期间购入6,182枚比特币，使总持仓达43,000枚。该数据由SatsIntel追踪并确认，凸显机构投资者在比特币配置中的持续加码。

优先股融资机制承压，价格波动影响资本获取

Bitfinex指出，当前企业依赖优先股为比特币采购提供资金，但若投资者要求过大折扣，将导致融资成本上升，进而干扰长期融资节奏。一旦现金流紧张，公司可能被迫出售资产以支付股息，形成恶性循环。

调整分红频率以平抑股价波动，提升资本吸引力

为缓解除息日带来的价格剧烈波动，Strategy股东于10月28日批准修订案，允许每日记录分红。新方案将于11月1日正式生效，其他系列股票如STRF、STRK和STRD亦计划于2027年1月1日跟进。

CEO Phong Le表示，此前每月派息前后的股价跌幅曾达49个基点；改为每两周一次后降至36个基点。转向每日分配有望进一步降低波动性，但不改变整体股息总额。

Strive率先实施每日分红，优先股结构复杂且具差异化

总部位于达拉斯的Strive早在6月16日即启动对SATA优先股的每日支付，领先于Strategy。SATA为可变利率高级优先证券，初始股息率13%，目标面值100美元；其次级优先股SATS则提供固定15%年利率。

清算顺序上，债权人优先于所有优先股，而SATA持有人优先于SATS，普通股股东居末位。10月，公司以每股90美元发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但并非财务困境信号——类似情况也曾在Strategy首次发行STRC时出现。

根据向SEC提交的文件，Strive在10月17日至23日以平均82,732美元/枚（含费用）购入6,182枚比特币，持仓由36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，其现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长显著。同时持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红记录日与到账时间存在时间差，结算规则影响权益归属

Strategy文件揭示，每日分红记录日虽覆盖所有日历日（包括周末），但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，非交易日的记录被视为前一交易日发生。

举例而言，11月6日至8日的分红共享同一周五记录日与除息日，并于周一（11月9日）统一发放。在T+1结算周期下，周五买入者将错过三笔分红，而卖出者仍保有权利。

对于非DTC渠道交易或通过不同经纪人持有的股份，处理方式可能存在差异，投资者需注意实际结算路径的影响。