币圈界报道：

Hyperliquid实施大规模代币销毁，38.9亿美元资产永久退出市场

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成对4987万枚HYPE代币的永久移除，占其10亿枚最大供应量的近5%。根据链上数据，这些被销毁的代币当前市值约为38.9亿美元，标志着该平台在构建通缩模型方面迈出关键一步。

自动化销毁流程依托透明资金池运作

该销毁行为由一套全自动执行的协议机制驱动，将平台产生的交易手续费持续转化为公开市场上的代币回购并立即销毁。截至目前，系统累计实现收入超过13.8亿美元，为这一长期通缩策略提供了坚实支撑。

核心运行机制依赖名为“援助基金”的智能合约结构，该合约不持有私钥，确保资金无法被人为干预。2025年12月，经网络中85%验证者投票确认，该基金正式进入不可逆的销毁状态。其中97%至99%的交易费用被定向注入此基金，用于周期性执行代币注销操作。

援助基金：不可篡改的协议收入聚合器

援助基金是Hyperliquid生态中的一个核心组件，其功能为自动汇集交易手续费，并用于代币回购与销毁。由于缺乏私钥控制权，该机制具备高度可验证性与抗审查特性，保障了整个流程的公开透明。

在最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中销毁19,700枚HYPE代币，对应价值约159万美元。过去30天内，平台共产生6352万美元收入，使历史总收入达到13.8亿美元。

通缩机制面临解锁节奏挑战

尽管协议设计具有通缩属性，但实际流通量变化受多重因素影响。代币销毁以美元计价，因此当市场价格波动时，每单位美元所能触发的销毁数量随之调整。目前HYPE价格稳定在78至80美元区间，导致单美元销毁规模下降，从而减缓整体销毁速率。

平台长期减少流通量的能力，取决于协议收入增长是否能匹配或超越每月990万枚的代币解锁节奏。尽管当前销毁量已达59.1万枚/月，仍远低于新增供应量，导致净流通量持续上升。

尽管已实现大规模代币永久移除，但因新代币释放速度超过销毁能力，整体供应量预计将继续扩张。若未来协议活动未能显著提升收入水平，通缩目标或将难以实现，生态系统供给压力或将加剧。