币圈界报道：

上市公司比特币持仓达130万枚，融资可持续性受关注

当前已有180家上市公司合计持有约130万枚比特币，占比特币总供应量的6.2%。尽管持仓规模持续扩张，但市场开始质疑其融资路径的长期可行性。Bitfinex指出，若投资者对折价优先股的需求减弱，将直接影响企业通过证券化工具获取资金以继续增持比特币的能力。

头部企业主导持仓格局，战略集中度显著提升

MicroStrategy（现称Strategy）以848,517枚比特币占据企业总持仓的近三分之二，成为最大单一买家。截至10月29日，其发行的优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于100美元面值。另一主要参与者Strive在10月中旬完成新一轮采购，增持6,182枚比特币，使总持仓升至43,000枚。

优先股机制与资本运作风险并存

Bitfinex分析认为，当前企业依赖优先股为比特币采购提供资金，同时需维持此类证券对收益型投资者的吸引力。关键挑战在于：若折价幅度过大，可能导致融资周期中断，迫使公司在股息支付压力下被迫出售比特币资产，形成负向循环。

调整分红频率以平抑市场波动

为应对除息日前后股价剧烈波动，Strategy股东于10月28日批准修订案，允许每日记录分红。新计划将于11月1日正式生效，前提为相关文件完成备案。预计STRF、STRK和STRD等系列股票将在2027年1月起同步实施。公司首席执行官Phong Le表示，此前每月派息导致除息日前后平均下跌约49个基点，改为每两周一次后降至36个基点，未来每日分配有望进一步压缩波动区间。该调整仅改变支付节奏，不增加整体股息金额。

Strive先行布局：优先股与购币双轨并行

总部位于达拉斯的Strive自6月起已对SATA优先股实行每日分红，领先于同行。SATA为可变利率高级优先股（初始股息率13%），目标面值100美元；其次级优先股SATS则提供固定15%年利率。清算顺序上，债权人优先于所有优先股，SATA持有人高于SATS，普通股股东排最后。

10月，Strive以每股90美元价格发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但此并非财务困境信号——类似情况也曾在Strategy首次发行STRC时出现。根据提交给SEC的文件，该公司在10月17日至23日期间以平均每枚82,732美元（含费用）购入6,182枚比特币，持仓由36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长显著。此外，公司还持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红结算规则差异影响实际到账时间

Strategy文件明确区分记录日与到账日。每日均为记录日（含周末节假日），但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，在非交易日的记录日视为前一有效交易日。例如，11月6日至8日的分红共享同一周五记录日与除息日，并于周一（11月9日）统一支付。在T+1结算周期下，周五买入者将错过这三笔分红，而卖出者仍可保留权利。

对于非DTC渠道清算或在其他市场交易的股份，处理方式可能不同，需视具体托管机构与结算流程而定。