币圈界报道：

Metaplanet实施大规模股份回购，深化比特币资产配置策略

在当前股价承压背景下，日本比特币国库企业Metaplanet宣布完成一笔价值约252.7亿日元（约合1.6亿美元）的股份回购操作，涉及9645万股普通股，占其已发行股本比例接近7.1%。

回购执行细节与资金使用进度

本次回购活动于10月14日至10月31日期间，通过东京证券交易所常规交易及ToSTNeT-3场外平台有序展开。累计购回股票数量为96,447,400股，使公司已动用的授权回购额度达到总上限的42.1%。

董事会已于10月13日批准总额达600亿日元、最高可回购2亿股的计划，有效期至2027年10月13日。目前尚余约347.3亿日元可用额度。按交易金额计算，平均每股回购价格约为262日元。

管理层明确资本分配核心原则：聚焦单位资产份额

首席执行官Simon Gerovich确认此次回购行动，并重申未来资本管理将严格遵循三项基准：公司股价表现、市场净资产价值比率（mNAV）以及整体市场环境。

他表示：“我们正以纪律性方式配置资本，目标是最大化每一份股份所对应的比特币持有量。”该策略旨在通过减少流通股规模，提高剩余股东所享有的底层资产权益比例。

股价波动与市场反馈分析

消息公布后，Metaplanet股价在11月2日上涨2.46%，收报250日元，较前一日上涨6日元。当日盘中最高触及255日元，最低为238日元，成交量约1653万股。

尽管出现回升，但收盘价仍低于10月14日场外回购时所使用的261日元水平。此前单次回购金额为193.1亿日元，涉及73,981,400股。截至10月31日，累计回购总额已达252.7亿日元。

mNAV作为回购决策的核心依据

管理层多次强调，mNAV——即公司市值与其比特币持仓净值之比——是制定回购政策的关键参考指标。当股价低于账面资产价值时，回购有助于提升每股对应比特币占比。

今年6月，当mNAV一度降至0.92时，公司曾评估启动回购预案。此次操作符合既定框架，尽管11月2日披露文件未提供回购期间精确的mNAV数值。

融资结构优化：逐步脱离比特币抵押借贷模式

除股份回购外，公司同步推进债务结构调整。10月13日公告拟发行总额520亿日元的零息可转换债券，期限至2031年10月。

其中，236亿日元用于偿还现有债务，其余283亿日元可直接用于后续股份回购。投资者可在特定条件下将债券转换为普通股，初始转股价设为339日元，高于11月2日收盘价。

虽转股可能稀释股本，但此举为长期资本运作保留灵活性，支持以比特币为核心的战略持续推进。

比特币持仓状态与未来资产布局

根据公司政策，其资产应维持在85%至90%为比特币的区间。截至9月底，公司持有44,000枚BTC。

然而，当前比特币抵押借款占其比特币净值比例约为17.7%，超出公司建议的10%上限。未来将主要依靠永久性股权支持新购入比特币，并在限额内使用其他融资工具。

值得注意的是，11月2日的公告中未提及新增比特币采购计划，表明现阶段重心在于通过金融工程手段完善资产负债表，而非扩大现货持仓规模。