币圈界报道：

上市公司比特币持仓逼近130万枚，融资模式面临挑战

当前已有180家上市企业合计持有约130万枚比特币，占比特币总供应量的6.2%。然而，Bitfinex指出，若投资者对折价优先股的需求持续走弱，可能影响这些公司未来通过证券发行获取资金购买比特币的能力。

头部企业主导持仓格局，战略扩张持续推进

MicroStrategy（现称Strategy）以848,517枚比特币占据企业总持仓近三分之二，成为最大单一买家。截至10月29日，其优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于100美元面值。另一主要参与者Strive在10月中旬完成新一轮采购，新增6,182枚比特币，使总持仓升至43,000枚。

优先股融资与现金流平衡压力加剧

Bitfinex分析认为，尽管Strategy与Strive依赖优先股支持比特币购置，但其能否维持对收益型投资者的吸引力，取决于股息回报与发行折价之间的平衡。若市场要求过高折扣，可能导致融资链条断裂，迫使企业在股息支付压力下被迫抛售资产。

优化分红机制以平抑股价波动

为缓解除息日带来的价格震荡，Strategy股东批准修订案，允许每日记录分红。根据提交的Form 8-K文件，新方案将于11月1日正式启用，前提是相关证书完成备案。预计其他系列股票如STRF、STRK和STRD也将于2027年跟进。公司表示，此前每月分红前后的价格波动曾达49个基点，调整为每两周一次后降至36个基点，每日分配有望进一步降低波动性。需强调的是，该调整仅改变支付频率，不增加总股息金额。

Strive先行布局，双轨融资同步推进

总部位于达拉斯的Strive早在6月便启动每日分红机制，其SATA优先股初始股息率为13%，目标面值100美元；次级股SATS则提供固定15%年利率。清算顺序上，债权人优先于所有优先股，而SATA持有人高于SATS持有者，普通股股东居末位。10月，该公司以每股90美元发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于面值，但此现象并非财务危机信号——类似情况也曾出现在Strategy首次发行STRC时。

现金储备回升，购币行动保持活跃

根据10月26日向SEC提交的文件，Strive在10月17日至23日期间以平均82,732美元/枚（含费用）购入6,182枚比特币，持仓由36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，其现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长明显。此外，公司还持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红结算规则差异影响实际到账时间

Strategy明确区分记录日与到账日：虽然每个日历日均为分红记录日，但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，在非交易日的记录被视为前一交易日。例如，11月6日至8日的分红将共享11月6日的记录与除息日，并于11月9日统一发放。在T+1结算周期下，11月6日买入者将错过三笔分红，而当日卖出者仍可享有。对于非DTC渠道持有的股份，处理方式可能存在差异。