币圈界报道：

山寨币板块重演长期上升通道下的周期性调整

当前加密市场中的非主流代币板块已进入价格回调与横向整理的阶段，这一动态与过去十年间反复出现的历史规律高度吻合。Black Swan Capitalist联合创始人Vandell Aljarrah向持有XRP及其他小市值资产的投资者发出警示，认为当前局面可能是为筛选出长期持有者而刻意设计的市场压测。

三轮循环验证：周期结构具备跨年韧性

Aljarrah通过对近十年加密货币总市值（剔除比特币、以太坊及稳定币）的对数图表进行分析，揭示出一条持续存在的上升趋势线。数据显示，当前山寨币板块市值约为4794.9亿美元。该图表清晰呈现了有序的下跌—盘整—扩张三阶段交替模式。

首轮周期自2015年延续至2018年，结束于显著的价格跃升；第二轮从2018年至2021年，期间山寨币估值一度突破1.4万亿美元大关；第三轮则在2022至2025年间完成压缩后爆发，其中XRP实现超500%涨幅并刷新纪录。

三次扩张均未跌破长期上升通道下沿，且每次峰值皆高于前一周期，表明该结构性模式具有高度可复制性与时间穿透力。

当前所处位置：逼近通道下沿，酝酿新一轮反弹

目前市场正处于新一轮周期的盘整阶段，整体市值接近既定上升通道的下边界，与此前多个周期的启动点高度相似。根据历史轨迹推演，若该模式继续成立，未来潜在反弹有望推动山寨币总市值攀升至3.4万亿至7万亿美元之间。

散户情绪博弈：市场正在筛选坚定持有者

Aljarrah强调，本轮盘整并非偶然，而是系统性行为设计的一部分，旨在通过制造心理压力淘汰缺乏耐心的参与者。他提醒投资者，不要因短期波动或负面信息而提前离场。

“他们希望你在下一波上涨前退出。通过震荡清退意志薄弱者，随后在无干扰环境中拉升价格。切勿在施压时刻抛售——这正是整个周期的核心逻辑。”

Black Swan Capitalist是一家专注于数字资产宏观趋势与金融周期演变的研究平台，其联合创始人以深度剖析市场技术形态与投资者心理机制著称。基于重复出现的结构特征，该机构认为，若当前周期延续历史路径，此刻卖出或将错失历史性回报机会。