币圈界报道：

APX Lending拟2027年推出比特币抵押购房贷款，聚焦资产留存融资

APX Lending宣布将于2027年第一季度正式上线比特币抵押贷款服务，旨在为加密货币投资者提供一种无需抛售数字资产即可筹措房产首付款的新型融资路径。

贷款结构设计：以币作保实现首付资金转化

该产品允许用户将持有的比特币作为质押物，换取用于支付购房首付的贷款资金。例如，若目标房产售价47.5万加元，传统方式需自筹9.5万加元首付款；而通过质押约19万加元价值的比特币，借款人可获得等额贷款，从而避免直接出售持仓。

初始贷款价值比设定为50%，但叠加负债影响偿付能力

该方案初始贷款价值比（LTV）为50%，即抵押品价值为债务的两倍，具备一定安全缓冲。然而，若剩余房款仍依赖传统抵押贷款，则该笔比特币担保贷款将构成额外债务义务。根据加拿大金融机构的评估标准，此类负债将纳入总债务服务比率（TDS）和住房支出比率（GDS）计算，可能削弱借款人获取后续贷款的能力。

比特币贬值超40%致抵押率飙升至83.3%

由于比特币价格波动剧烈，一旦市值下跌40%，质押资产价值将从19万降至11.4万加元，而未偿还本金维持不变，导致LTV升至83.3%。此时抵押缓冲仅剩1.9万加元，显著提升违约风险。公司现行的“90/85标准”规定，当LTV达90%时将处置部分抵押品以降至85%，但该规则是否适用于房贷产品尚未明确。

借贷成本远高于传统房贷，利息支出成主要负担

现有加密贷款年利率介于9.99%至11.49%之间，显著高于加拿大主流住宅贷款的5%左右水平。以9.5万加元贷款为例，按最低利率计算，第一年利息约为9,491加元；若按最高利率则达10,916加元，较传统贷款多支出近6,000加元。此成本未计入摊销还款或潜在费用，实际负担可能更高。

税务处理复杂，清算或触发应税事件

虽以比特币借贷通常不视为资产出售，因而避免即时资本利得税，但若发生强制清算，可能产生税务后果。因此，不能简单将其视作免税融资工具。此外，不同司法管辖区对抵押品处置的法律认定也存在差异，影响最终责任归属。

监管框架尚不完整，跨领域合规挑战突出

尽管APX已有加密货币抵押贷款的有限豁免许可，由加拿大证券管理局（CSA）于2025年授予，但该授权并未涵盖住宅房地产抵押贷款业务。住房金融涉及省级法规、财产担保登记、消费者保护条款及执行效力等多重要求，当前尚未获得全面审批。

客户资产托管于隔离冷钱包，保险覆盖不包含价格波动风险

公司表示客户比特币存放于独立的BitGo Trust冷钱包中，未被重复质押，并享有高达2.5亿美元的保险保障。但该保险范围不包括因价格下跌、追加保证金通知或借款人清算所造成的损失，本质上属于资产保管安全而非财务风险对冲。

市场潜力预估可观，但合格借款人比例仍待验证

据创始人估计，加拿大比特币抵押贷款市场潜在规模可达4,400万至7,300万加元。目前已有15.8%的现有信贷与房地产相关，但大量持有比特币的投资者仍面临资格门槛限制。对于多数人而言，适度出售部分持仓以规避杠杆风险，可能是更稳妥的选择。

2027年前关键事项待定，借款人需审慎评估条款细节

随着开放意向登记名单，借款人应重点关注尚未披露的核心参数：利率水平、贷款期限、初始抵押率、追加保证金流程、清算阈值以及抵押品与房产之间的法律关联。尤其在极端市场波动下，如何应对短期价格冲击，将是决定项目可行性的核心因素。