币圈界报道：

上市公司比特币持仓达130万枚，优先股融资面临可持续性挑战

当前已有180家上市公司合计持有约130万枚比特币，占全网总量的6.2%。尽管持仓规模持续扩大，但Bitfinex提出关键质疑：若投资者对折价优先股的需求减弱，将直接影响企业通过证券化工具获取资金购买比特币的能力。

头部企业主导持仓格局，战略集中度显著提升

Strategy（前MicroStrategy）以848,517枚比特币占据企业总持仓量的近三分之二，成为最大单一买家。截至10月29日，其优先股STRC收盘于99.34美元，略低于面值100美元。另一重要参与者Strive在10月中旬完成新一轮采购，增持6,182枚比特币，使总持仓升至43,000枚。

优先股融资机制承压，价格波动牵动资本循环

Bitfinex分析指出，当前多家公司依赖优先股为比特币购置提供资金支持，同时需维持此类证券对收益型投资者的吸引力。一旦市场要求过大的发行折扣，可能导致融资周期中断，迫使企业在股息支付压力下被迫抛售资产以补足现金流。

分红频率改革缓解股价波动，优化资本结构设计

为降低除息日前后股价剧烈波动，Strategy股东于10月28日批准修订案，允许每日记录分红。该计划将于11月1日正式实施，相关文件已提交监管机构。预计STRF、STRK及STRD等系列股票将在2027年跟进。此前每月派息曾导致约49个基点跌幅，调整为每两周一次后降至36个基点，转向每日分配有望进一步压缩波动幅度。值得注意的是，此举仅改变支付节奏，不增加整体股息金额。

Strive率先推进每日分红，优先股结构复杂但具流动性优势

总部位于达拉斯的Strive早在6月16日即启动SATA优先股的每日分红机制，领先于同行。SATA为可变利率高级优先股，初始股息率13%，目标面值100美元；其次级优先股SATS则固定年利率15%。清算顺序上，债权人优先于所有优先股，SATA持有人高于SATS，普通股股东居末位。

10月，Strive以每股90美元发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但这一折价模式并非财务危机信号——与Strategy早期发行STRC时的情况一致。根据10月26日提交的SEC文件，该公司在10月17日至23日期间以平均82,732美元/枚（含费用）购入6,182枚比特币，持仓由36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长逾1.8亿美元。此外，公司还持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红结算规则差异影响实际到账时间，投资者需注意清算路径

Strategy文件揭示，每日分红记录日虽涵盖周末与节假日，但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，非交易日记录视为前一交易日生效。例如，11月6日至8日的分红共享同一周五记录日与除息日，并于周一（11月9日）统一支付。按T+1结算周期计算，周五买入者将错过三笔分红，而当日卖出者仍可享有权益。

对于通过非DTC渠道交易或在其他交易所上市的股份，处理方式可能不同，投资者应关注自身持股的清算路径以准确评估分红归属。