币圈界报道：

Metaplanet完成大规模股份回购，重申比特币资产配置优先策略

在当前股价估值承压的背景下，日本比特币国库公司Metaplanet启动新一轮资本优化行动，正式宣布已完成价值约252.7亿日元（约合1.6亿美元）的股份回购，涉及9645万股普通股，占其已发行股本比例接近7.1%。

回购交易细节与授权额度使用进展

根据最新披露文件，此次股份购回活动于10月14日至10月31日期间通过东京证券交易所的常规交易渠道及ToSTNeT-3场外系统完成。实际操作中，公司累计购入约96,447,400股股票，构成其总流通股的七成以上比例。

本次回购使公司已动用的董事会批准回购额度达42.1%。此前于10月13日获批的回购计划上限为2亿股、总金额600亿日元，有效期至2027年10月13日。目前尚余约347.3亿日元可用额度。按交易总额计算，平均每股回购价格约为262日元。

管理层明确资本分配核心目标：提升每股比特币持有量

首席执行官Simon Gerovich确认了此次回购行为，并阐明未来资金运用的核心逻辑。他表示：

“从10月14日至31日，我们以252.7亿日元的价格回购了96,447,400股股票，约占公司总股本的7.1%。我们将持续坚持审慎的资本管理原则，重点在于最大化每单位股份所对应的比特币持有份额，同时综合评估股价表现、市场净资产价值比率（mNAV）以及整体市场环境。”

Gerovich强调，后续决策将基于三大关键变量：当前股价水平、mNAV指标变动趋势以及宏观经济与市场流动性状况。该策略旨在通过减少流通股数量，有效提升剩余股东所享有的比特币资产占比。

股价短期反弹但仍未突破前期高点

受回购消息提振，Metaplanet股价在11月2日上涨2.46%，收于250日元，较前一交易日上升6日元。盘中最高触及255日元，最低下探至238日元，当日成交量约为1653万股。

尽管出现积极波动，收盘价仍低于10月14日大规模场外回购时采用的261日元基准水平。此前，该公司曾在同日以193.1亿日元购回73,981,400股。截至10月31日，累计回购总额已达252.7亿日元。

mNAV作为回购决策的关键参考依据

管理层多次指出，市场净资产价值比率（mNAV）是指导股份回购政策的核心工具。该指标反映公司市值与其比特币持仓净值之间的差值关系。当股价低于底层资产价值时，回购可提升剩余股份对应资产价值。

今年6月，当mNAV一度跌至0.92时，公司曾评估启动回购程序。此次行动符合既定政策框架，尽管11月2日公告未提供回购周期内的精确mNAV数值。

融资结构转型：削减比特币抵押贷款依赖

除股份回购外，Metaplanet正同步调整其融资架构，以降低对高杠杆比特币抵押借贷的依赖。10月13日，公司宣布发行总额达520亿日元的零息可转换债券，期限至2031年10月。

其中，约236亿日元将用于偿还现有债务，其余283亿日元可用于支持未来股份回购。投资者可在特定条件下将债券转换为普通股，初始转股价设定为339日元，高于11月2日收盘价。虽然未来转股可能稀释股本，但此举为公司提供了长期财务灵活性。

比特币持仓现状与未来布局方向

公司资本政策要求将85%至90%的资产维持在比特币形式。据9月底数据，其持有44,000枚BTC。然而，当前比特币抵押借款占比特币净值的比例约为17.7%，超出内部建议的10%警戒线。

未来公司将主要依靠永久性股权融资支持比特币增持，并在既定限额内灵活运用其他融资工具。值得注意的是，11月2日的公告中未提及新增比特币采购计划，表明现阶段重心在于通过金融工程手段优化资产负债表，而非直接扩大现货持仓规模。