币圈界报道：

Hedera价值重估：高潜力还是高风险？

在当前山寨币整体下行周期中，Hedera（HBAR）的表现虽显低迷，但部分市场观察者指出，这恰恰是布局良机。加密分析师Bmendo提出增持理由，涵盖代币释放进度、实际网络功能、机构级应用落地以及美国监管态度缓和等核心要素。

供给结构趋于稳定，长期稀缺性渐显

Bmendo强调，Hedera采用500亿枚恒定总供应机制，这一设定具有高度可预测性。据官方理事会数据，截至2026年第三季度末，已有438.53亿枚HBAR完成释放，占总量的87.71%。该比例已接近临界水平，为后续价格锚定提供基础。

真实应用场景推动代币内生价值

不同于仅限宣传合作的生态模式，Hedera已实现多类资产的跨链流转。2025年7月，劳埃德银行集团、Aberdeen Investments与Archax联合完成一笔创新交易，将代币化的货币市场基金份额及英国金边债券作为外汇结算抵押品，在Hedera网络上完成发行、转移与托管，标志着其进入真实金融场景。

监管环境改善，合规边界逐步明确

美国证券交易委员会于2026年4月发布的指导文件中，将HBAR列为“数字商品”的典型案例之一。此举虽非正式批准，但显著降低了法律不确定性，有助于吸引主流金融机构参与生态建设。

流通量激增或成潜在压制因素

根据最新《国库管理报告》，第四季度预计释放约478.4亿枚HBAR，较三季度增加近40亿。这意味着已释放比例将从87.71%升至95.69%，短期内面临显著的供应压力。尽管“已释放”不等于“立即抛售”，但市场需警惕流动性冲击。

使用增长未必带来价格跃升

虽然网络活动提升可增强代币实用性，但极低的美元计价手续费存在反向效应——当HBAR价格上涨时，完成相同交易所需数量反而减少。因此，除非交易规模达到前所未有的水平，否则单纯依赖费用需求难以驱动估值持续上行。

Bmendo承认，现有案例证明了技术可行性，但尚未验证足够强度的链上行为以改变整体需求格局。最终成败取决于生态系统能否实现规模化应用，从而形成可持续的代币消耗机制。