币圈界报道：

Hyperliquid完成大规模代币销毁，生态进入阶段性通缩周期

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已正式执行一项重大链上操作，永久移除4987万枚HYPE代币，占其10亿枚最大供应量的接近5%。依据当前市场价格估算，此次被清除的代币总值已达38.9亿美元，标志着该平台在代币减供策略上的实质性进展。

协议收入驱动的自动化销毁体系启动

该平台采用基于收益自动化的代币回收机制，将每日产生的交易手续费转化为持续的市场回购行为，并直接销毁已购入的代币。截至目前，系统累计创收超13.8亿美元，为这一长期通缩模型提供了坚实的资金基础。

透明化资金池：援助基金实现无权控运营

销毁流程的核心依赖于一个名为“援助基金”的智能合约结构，其设计确保资产始终处于无法访问私钥的状态，从而保障了操作的可验证性与不可篡改性。2025年12月，在超过85%验证节点投票支持下，该基金被正式标记为已销毁状态，确认其功能终结。平台97%至99%的交易费用均被定向注入此基金，用于支撑定期代币注销。

短期销毁节奏与长期供应平衡挑战

在最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中销毁了19,700枚HYPE代币，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6352万美元收入，使历史总收入突破13.8亿美元大关。然而，尽管销毁动作频繁且金额可观，平台每月仍需向市场释放约990万枚新代币用于团队及早期投资者归属（Vesting），远超当前约59.1万枚的月度销毁量。

由于销毁速度无法覆盖新增供应，整体流通量仍在增长。虽然协议架构以通缩为导向，但其实际效果取决于未来手续费收入能否加速增长，以匹配或超越即将到期的代币解锁节奏。若不能实现，生态系统将面临结构性供应扩张压力。