币圈界报道：

上市公司比特币持仓逼近130万枚，融资模式面临考验

目前已有180家上市公司合计持有约130万枚比特币，占总量的6.2%。尽管持仓规模持续扩大，但Bitfinex指出，投资者对折价优先股的需求若持续走弱，或将影响企业通过证券化工具获取资金进行比特币采购的能力。

头部企业持仓集中度高，战略路径分化明显

Strategy（原MicroStrategy）以848,517枚比特币占据企业总持仓近三分之二，是当前最核心的持币主体。截至10月29日，其优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于面值100美元。与此同时，另一参与者Strive在10月中旬完成新一轮购币，增持6,182枚，使总持仓升至43,000枚。

优先股发行与现金流管理形成博弈

Bitfinex分析显示，企业正依赖优先股为比特币采购提供资金支持，同时试图维持此类证券对收益型投资者的吸引力。关键风险在于：若市场要求过高折扣，将可能导致融资链条中断，迫使公司因股息支付压力而被迫出售比特币资产。

分红频率改革：从每月到每日，稳定股价成首要目标

为缓解除息日前后价格波动，Strategy股东批准修订案，允许每日记录分红。根据提交的Form 8-K文件，新机制将于11月1日正式启用，其他系列股票如STRF、STRK和STRD预计于2027年跟进。此前，每月派息导致股价在除息日前后平均下跌约49个基点；改为每两周一次后降至36个基点，转向每日分配有望进一步压缩波动区间。需强调的是，该调整仅改变支付节奏，不增加整体股息金额。

Strive先行布局：高频分红与资本募集双轨并行

总部位于达拉斯的Strive自6月起即推行每日分红机制，领先于同行。其发行的SATA优先股具可变股息率（初始13%），目标价100美元；次级优先股SATS则提供固定15%年利率。在清算顺序中，债权人优先于所有优先股，SATA持有人又高于SATS，普通股股东排最后。

10月，Strive以每股90美元价格发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但这一做法并非财务困境信号——此前Strategy发行STRC时亦曾以相同折价启动。据向SEC提交的文件，该公司在10月17日至23日期间，以平均82,732美元/枚（含费用）购入6,182枚比特币，持仓由36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长显著。此外，公司还持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

每日分红与结算周期间的实际差异解析

Strategy披露，尽管每日设定为记录日期（包括周末与节假日），但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，在非交易日发生的记录将顺延至前一个有效交易日。例如，11月6日至8日的分红共享同一周五记录日与除息日，并于周一统一支付。按T+1结算规则，11月6日买入者将错过这三笔分红，而当日卖出者仍保有权利。

文件特别提醒，对于非DTC渠道清算或在其他市场交易的股份，处理方式可能不同，投资者需注意具体结算安排。