币圈界报道：

山寨币进入结构性盘整，历史规律再度显现

当前山寨币市场正经历一轮显著的价格回调与横向整理，这一动态与近十年来反复出现的周期性模式高度一致。Black Swan Capitalist联合创始人Vandell Aljarrah向持有XRP及其他非主流代币的投资者发出预警，认为此轮波动可能是为筛选长期参与者而设计的心理测试。

三轮周期验证同一市场结构韧性

Aljarrah通过分析剔除比特币、以太坊及稳定币后的加密货币总市值对数曲线，揭示出自2015年以来持续存在的上升通道。最新数据显示，该板块市值约为4794.9亿美元。图表显示，每一轮周期均呈现有序下跌与盘整后接续大规模扩张的特征。

首个周期从2015年延续至2018年，结束于盘整后的一轮强劲反弹；第二轮（2018–2021）则将山寨币估值推升至峰值1.4万亿美元；第三轮（2022–2025）在熊市低点之后实现显著复苏，其中XRP涨幅逾500%，创下历史新高。

三次扩张均未跌破长期上升趋势线，且每次高点均高于前一次，印证了该周期模型具备跨年度的稳定性与可预测性。

当前阶段预示潜在新一轮扩张

目前市场正处于新一轮周期的盘整区间，市值已逼近既定上升通道的下沿，暗示其正在复现过往路径。根据历史轨迹推演，此类收缩往往紧随重大上行突破。若模式延续，下一轮上涨有望将山寨币总市值推升至3.4万亿至7万亿美元区间。

警惕人为压力测试，坚持长期信念

Aljarrah强调，市场周期中的行为心理学至关重要。当前的下行与盘整并非随机震荡，而是有意制造的“挤出机制”，旨在淘汰缺乏耐心的散户。他提醒投资者，不要因短期情绪波动而提前离场。

“他们希望你在扩张前退出。通过施压迫使意志薄弱者抛售，从而在无干扰环境中完成拉升。请记住：这不是技术问题，而是心理博弈。”

Black Swan Capitalist是一家专注于数字资产宏观趋势与金融周期演变的独立研究平台。作为联合创始人，Aljarrah以剖析长期市场结构与投资者行为背后的深层逻辑著称。

基于该重复出现的技术形态，他认为，若市场继续遵循历史路径，此刻的抛售可能意味着错失下一波历史性增长的机会。