币圈界报道：

上市公司比特币持仓达130万枚，融资模式面临挑战

当前已有180家上市公司累计持有约130万枚比特币，占据比特币总供应量的6.2%。然而，加密货币交易平台Bitfinex指出，投资者对折价发行优先股的接受度可能影响企业持续获取资金用于比特币采购的能力。

头部企业主导持仓格局，战略集中度显著

Strategy（原MicroStrategy）以848,517枚比特币占据上市企业总持仓的近三分之二。截至10月29日，其优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于面值100美元。

另一重要参与者Strive在10月17日至23日期间购入6,182枚比特币，使其持币量升至43,000枚。据SatsIntel追踪数据，该批企业整体持仓规模已逼近比特币2100万枚上限的六分之一。

优先股融资依赖与现金流平衡难题

Bitfinex在10月30日报告中强调，Strategy与Strive正依赖优先股作为比特币增持的资金来源，同时需维持证券对收益型投资者的吸引力。核心风险在于，若市场要求过高折扣，可能导致融资链条中断，迫使企业在股息支付压力下被迫出售资产。

优化分红周期以平抑股价波动

为缓解除息日带来的价格震荡，Strategy股东于10月28日通过修正案，批准实施每日分红记录机制。根据提交至SEC的Form 8-K文件，新方案将于11月1日正式启用，前提是修订证书完成备案。届时，STRF、STRK及STRD等系列股票亦将在2027年1月1日跟进执行。

CEO Phong Le表示，此前每月派息前后的股价跌幅曾达49个基点；改为每两周一次后降至36个基点。进一步转向每日分配有望降低波动性，但不涉及股息总额提升。

Strive先行布局每日分红与优先股发行

总部位于达拉斯的Strive早在6月16日便启动对SATA优先股的每日分红安排，在支付频率上领先于策略公司。SATA为可变利率高级优先股，初始股息率13%，目标面值100美元；其次级同类SATS则提供固定15%年利率。

清算顺序上，债权人优先于所有优先股持有人，其中SATA优于SATS，普通股股东居末位。10月，公司以每股90美元发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但并非财务危机信号——因策略公司初期发行STRC时同样以90美元起售。

根据10月26日提交给美国证券交易委员会的文件，Strive在10月17日至23日间以平均82,732美元/枚（含费用）购入6,182枚比特币，持仓从36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，公司现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长近1.87亿美元。此外，其持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红记录与实际到账存在时间差

Strategy文件明确区分了分红记录日与资金到账日之间的差异。按照计划，每个日历日（包括周末和节假日）均为记录日，但对于通过存管信托公司（DTC）结算的股份，非交易日的记录日将顺延至前一有效交易日。

举例说明，11月6日（周五）至11月8日（周日）的分红将共享同一周五的记录日与除息日，并于周一（11月9日）统一发放。在T+1结算规则下，若投资者于周五买入，则将错失这三笔分红；而当日卖出者仍可保留权利。

文件补充，采用不同清算渠道、在非纳斯达克平台交易或通过特殊经纪商持有的股份，其处理方式可能有所不同。