币圈界报道：

Hyperliquid完成大规模代币销毁，流通量缩减近五成

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已通过链上操作永久清除4,987万枚HYPE代币，占其最大供应量10亿枚的接近5%。根据当前市场价格估算，此次销毁涉及资产总值约为38.9亿美元。

自动化回购系统依托透明基金结构运行

该平台采用由智能合约驱动的自动销毁机制，将每日产生的协议费用转化为持续回购并烧毁代币的操作。截至目前，系统累计收入已突破13.8亿美元，为长期运作提供了充足资金支持。

这一流程的核心是名为“援助基金”的不可篡改合约池，其设计确保无任何私钥可访问，实现完全公开可验证。在2025年12月的一次验证者投票中，超过85%的节点确认该基金已进入永久销毁状态。平台约97%至99%的交易手续费均被注入此基金，用于支撑定期代币注销。

术语解析：援助基金

援助基金为Hyperliquid生态中的核心治理组件，是一个无权限控制的智能合约，专门用于累积交易费用并执行代币回购。其架构保障了资金流向的透明性与操作的自动化，防止人为干预。

在最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中销毁了19,700枚HYPE，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6,352万美元收益，使历史总收入达到13.8亿美元。

通缩逻辑受制于解锁节奏，净供应仍呈上升态势

除了基础手续费外，协议还部署了多重机制以维持代币稀缺性。所有回购行为均以美元计价，因此随着价格波动，每单位美元所能销毁的代币数量随之变化。目前HYPE价格稳定在78至80美元区间，导致单美元销毁量下降，进而减缓整体销毁速率。

尽管销毁机制有效减少了流通总量，但开发团队及早期支持者的代币归属计划每月释放约990万枚，远超当前约59.1万枚的月度销毁规模。这意味着净流通供应量仍在持续扩大。

虽然协议在设计上具备通缩特征，但若未来手续费增长无法同步提升销毁效率，或未能抵消日益增加的解锁压力，则整体代币供给仍可能保持扩张趋势，削弱通缩预期。