币圈界报道：

APX Lending拟于2027年第一季度推出比特币抵押购房贷款

APX Lending正式宣布，其比特币抵押贷款服务将于2027年第一季度在加拿大正式启动。该产品设计为让持有加密货币的投资者无需抛售资产即可获得资金支持，用于支付房产首付或完成交易。

融资路径重构：以币换房不需清仓

通过将比特币作为质押物，借款人可在保留资产敞口的同时获取流动性。然而，这一模式引入了不同于传统借贷的信用风险与清算机制。目前公司已开放意向登记，但关键条款如利率水平、还款周期、追加保证金触发点及清算标准尚未公布，这些因素将决定其是否真正优于直接出售或申请常规房贷。

案例解析：19万加元质押对应9.5万贷款

据创始人Andrei Poliakov披露，一名购房者欲购置价值47.5万加元的房产，在传统方式下需支付9.5万加元首付款。若选择出售比特币，则面临完全退出持仓；而采用新模式，仅需质押约19万加元市值的比特币，即可获得等额贷款用于首付支付。

初始贷款价值比（LTV）设定为50%，即抵押品价值是未偿债务的两倍，形成安全缓冲。但若剩余38万加元房款仍需依赖传统抵押贷款，该笔比特币担保贷款将成为第二重负债，影响整体财务结构。

价格暴跌40%致杠杆率飙升至83.3%

由于比特币高度波动，一旦市值下跌40%，抵押品价值将从19万降至11.4万加元，而债务维持不变，导致LTV升至83.3%，安全空间压缩至1.9万加元。

APX当前采用“90/85标准”框架——当LTV触及90%时，将出售部分抵押品使比率回落至85%。若该规则适用于新房贷，意味着比特币需下跌约44.4%才会触发清算。值得注意的是，此类处置属于资产减记行为，而非房屋没收，具体执行仍取决于合同约定和加拿大法律体系。

借贷成本显著高于传统房贷

现有加密抵押贷款年利率区间为9.99%至11.49%，远超加拿大主流住宅按揭利率。以9.5万加元贷款计算，按9.99%利率计息首年约为9,491加元，若利率达11.49%则利息接近10,916加元。

相比之下，假设5%利率下利息仅为4,750加元，多付利息高达4,741至6,166加元。此估算基于单利，未涵盖费用或分期偿还的影响。此外，税务方面虽避免出售带来的应税事件，但若发生强制清算，仍可能引发税务责任，不能视为免税工具。

监管框架尚不覆盖住房贷款领域

尽管APX已有加密货币贷款业务并获加拿大证券管理局（CSA）有限豁免，免除部分注册要求，但这并不等同于获得住宅抵押贷款承保资格。其现有许可未涵盖房地产融资结构，亦未表明已满足省级监管、财产担保权设立及消费者保护义务。

客户资产存放于隔离的BitGo Trust冷钱包，且未被重复质押，享有最高2.5亿美元保险保障。但该保险不覆盖价格波动、追缴通知或清算损失，仅针对技术性风险。

市场潜力与现实门槛并存

北美地区已有类似产品布局，如美国Milo平台累计发放超1亿美元贷款。据估计，加拿大该类贷款潜在市场规模介于4,400万至7,300万加元之间，且现有信贷中15.8%已关联房地产用途。

然而，大量比特币持有者可能仍更倾向于部分变现以规避长期负债、利息负担及强制清算风险，因此能否广泛适用仍待观察。

借款人应关注的核心待决事项

在2027年正式上线前，潜在用户需密切关注利率设定、贷款期限、初始抵押比例、追加保证金流程、清算阈值以及抵押品与房产之间的法律关系。尤其在剧烈市况下，如何应对短期价格冲击，对购房者长期财务规划构成重大考验。

比特币抵押贷款为不愿卖出资产的投资者提供了一种替代融资渠道。但其灵活性是否足以抵消高昂成本与复杂风险，最终取决于实际条款及个人财务状况评估。