币圈界报道：

130万枚比特币由上市企业集中持有，融资模式面临结构性挑战

目前，共有180家上市公司合计持有约130万枚比特币，占据比特币总供应量的6.2%。然而，随着企业持续通过发行证券获取资金增持资产，市场关注点转向其融资可持续性——尤其是折价优先股的吸引力是否正在下降。

头部企业主导持仓格局，战略扩张持续进行

在所有持币上市公司中，Strategy（原MicroStrategy）以848,517枚比特币占据近三分之二份额，成为绝对主力。截至10月29日，其优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于面值100美元。另一关键参与者Strive于10月17日至23日期间购入6,182枚比特币，使总持仓达43,000枚，进一步巩固其在行业中的地位。

优先股发行承压，折价现象引发融资担忧

Bitfinex分析指出，尽管公司依赖优先股为比特币采购提供资金，但若投资者要求过高折扣，将可能影响新融资周期的顺利推进。一旦融资受阻，企业在面临股息支付压力时或将被迫出售部分比特币资产，形成负反馈循环。

调整分红频率以平抑股价波动，提升投资者信心

为缓解除息日前后价格剧烈波动，Strategy股东于10月28日批准修订案，允许每日记录分红。根据提交的Form 8-K文件，新计划将于11月1日正式生效。此前，每月除息导致股价平均下跌约49个基点；改为每两周一次后降至36个基点，预计每日分配将进一步压缩波动幅度。值得注意的是，此举措仅改变支付节奏，并未增加总股息金额。

Strive先行布局每日分红，优先股结构复杂但具弹性

总部位于达拉斯的Strive早在6月16日即启动对SATA优先股的每日支付机制，领先于其他同行。该证券为可变利率高级优先股，初始年化率13%，目标面值100美元；其次级优先股SATS则提供固定15%年利率。清算顺序上，债权人优先于所有优先股，而SATA持有人优于SATS，普通股股东排最末。

高折价发行未显财务风险，现金储备充足支撑扩张

Strive于10月以每股90美元发行700万股SATS股份，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但这一做法并非异常信号——类似情况在Strategy初期发行STRC时也曾出现。数据显示，该公司在10月17日至23日期间以均价82,732美元（含成本）购入6,182枚比特币，持仓从36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，其现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长显著。同时，公司持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红结算规则明确，非交易日处理遵循纳斯达克惯例

Strategy文件阐明，每日分红记录日涵盖所有日历日，包括周末与节假日。对于通过存管信托公司（DTC）清算的股份，非营业日记录视为前一交易日。举例说明：11月6日至8日的分红共享同一周五记录日与除息日，并于周一（11月9日）统一支付。在T+1结算下，周五买入者将错过三笔分红，而卖出者仍可保留权利。其他清算渠道的处理方式可能因机构而异。