币圈界报道：

黑石以太坊产品遭遇显著资金外流，市场关注持续加剧

根据Lookonchain于11月2日发布的数据，过去一个月内，黑石集团管理的以太坊投资工具累计出现580,145枚ETH的资金撤离，总价值约13.2亿美元，反映出机构级投资者对相关产品的调整情绪。

ETHA主导每日赎回潮，占总量逾七成

在最新快照中，iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）单日净赎回量达44,837枚ETH，折合约1.0212亿美元，其中34,383枚来自该基金本身，占比接近76.7%。这一规模远超其他同类产品，使其成为当前以太坊流动性变化的核心变量。

七日趋势：富达逆市吸金，缓解整体压力

在过去一周内，黑石旗下以太坊产品合计流出169,205枚ETH，超出被追踪群体的总流出额（147,585枚）。然而，富达在此期间吸纳了27,067枚ETH，成为唯一实现净流入的发行方。其余如灰度、Bitwise等均录得小幅流出，而除黑石外的其余产品整体呈现21,620枚的净流入，部分抵消了主流基金的压力。

十月数据揭示持续抛售态势，月度流出占比近九成

独立分析平台Farside数据显示，十月份ETHA累计净赎回额约为14.205亿美元，整月未出现任何正收益日，仅三日流量为零。在整个以太坊ETF类别中，该基金贡献了约88.4%的月度净流出，仅10月26日至30日便流失3.911亿美元，最后一日赎回额达7660万美元，进一步凸显其市场波动中的脆弱性。

比特币基金分化明显，黑石与富达表现迥异

在比特币领域，单日资金流出7,919枚BTC（约6.14亿美元），七日流出2,292枚（约1.778亿美元）。黑石的IBIT虽单日流失3,056枚BTC，但在七日周期仍维持2,038枚的净流入；富达的FBTC则双周期均录得流出。ARK 21Shares的ARKB在两时段均减少1,694枚BTC，Grayscale及Bitwise亦有轻微撤资，而“其他”类别则呈现温和流入。

赎回机制解析：授权参与者主导实物或现金结算

根据ETHA提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，该产品为被动型指数基金，旨在跟踪以太坊价格表现（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回，须通过具备资格的注册经纪交易商——即授权参与者（Authorized Participants）完成流程。赎回可通过交付以太坊资产或出售所得现金进行，后者可由信托基金自行操作或借助Coinbase Prime服务执行。

目前提供的钱包地址转账记录仅反映资金流动路径，并不揭示底层投资者行为或策略动因。两份报告均未将近期赎回归因于基差交易平仓。实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布指令后正式生效，标志着产品结构的重大升级。