币圈界报道：

APX Lending拟2027年推比特币抵押购房贷款，融资模式引发市场热议

APX Lending宣布将于2027年第一季度正式上线比特币抵押贷款服务，旨在为加密资产持有者提供一种无需抛售数字资产即可获取购房资金的新路径。该产品允许用户以比特币作为担保品，获得用于支付房产首付款的信贷支持。

抵押融资机制设计：以币换贷，保留资产敞口

根据创始人兼首席执行官Andrei Poliakov提供的示例，一名购房者欲购置价值47.5万加元的房产，在传统方式下需准备9.5万加元首付款。若选择出售比特币筹集资金，则面临完全退出持仓的风险；而通过新方案，借款人可质押约19万加元市值的比特币，获得等额贷款用于支付首付。

初始贷款价值比（LTV）设定为50%，即抵押品价值是债务规模的两倍，形成合理安全缓冲。然而，当剩余房款需依赖传统抵押贷款覆盖时，该笔比特币担保贷款将构成额外负债，影响整体偿债能力评估。

高波动性下的杠杆风险：价格下跌或致风险激增

若比特币价格下跌40%，其抵押品价值将从19万加元缩水至11.4万加元，而未偿还债务维持在9.5万加元不变，此时LTV跃升至83.3%。抵押缓冲空间仅剩1.9万加元，显著压缩风险容忍度。

APX现有产品采用“90/85标准”——当LTV达90%时触发减仓机制，将抵押品卖出至85%以下。虽然尚未确认该规则是否适用于房贷产品，但数据显示，从50%初始比率升至90%需比特币价格下跌约44.4%。值得注意的是，抵押品处置属于追偿行为，与房产没收在法律性质上截然不同，具体取决于合同约定及适用法规。

借贷成本与税务权衡：灵活性背后隐含代价

当前加密货币抵押贷款年利率介于9.99%至11.49%之间，远高于加拿大主流住宅贷款的5%左右水平。以9.5万加元贷款为例，按9.99%计算，首年利息约为9,491加元；若利率为11.49%，则利息达10,916加元，较传统贷款多支出逾4,700加元。

此外，虽借贷不视为资产处置，避免即时资本利得税，但一旦发生清算，可能触发税务义务。因此，不能将其简单视作免税融资工具，实际影响需结合个人税务规划综合评估。

监管框架尚不完整，市场准入门槛仍存疑

尽管APX已有部分加密贷款业务获得加拿大证券管理局（CSA）的有限豁免，允许免除特定注册要求，但该授权并未涵盖住宅房地产抵押贷款的承保权限，亦未表明已取得所有必要金融牌照。

住房融资还需满足省级监管、财产担保登记、消费者保护义务及抵押品执行力等多重条件。公司表示客户资产存放于隔离的BitGo Trust冷钱包，并享有高达2.5亿美元保险，但该保险不覆盖价格波动、追加保证金或清算损失。

市场潜力与现实挑战并存，借款人应审慎评估

北美已有类似服务发展成熟，如美国Milo平台累计发放贷款超1亿美元。据估算，加拿大该细分市场潜在规模在4,400万至7,300万加元之间，且目前15.8%的现有信贷已关联房地产用途。然而，这并不意味着多数持币者具备合格资质。

对于许多投资者而言，与其承担高息与强制清算风险，不如适度出售部分比特币以换取稳定现金流，可能是更为稳健的选择。最终决策应基于个体财务状况与风险偏好综合判断。