币圈界报道：

上市公司比特币持仓达130万枚，融资模式面临挑战

当前已有180家上市公司累计持有约130万枚比特币，占据比特币总供应量的6.2%。然而，Bitfinex指出，若投资者对折价发行的优先股需求减弱，可能影响企业持续通过证券化工具获取资金进行比特币采购的能力。

头部企业主导持仓格局，战略集中度显著提升

Strategy（原MicroStrategy）以848,517枚比特币占据企业总持仓近三分之二，成为市场最大单一买家。截至10月29日，其优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于面值100美元。

另一重要参与者Strive在10月中旬完成新一轮增持，期间购入6,182枚比特币，使总持仓升至43,000枚。据SatsIntel数据，该群体整体持仓规模已占比特币流通上限的六分之一以上。

优先股融资与现金流压力形成潜在平衡难题

Bitfinex分析指出，策略公司和Strive正依赖优先股作为主要融资手段，同时需维持其对收益型投资者的吸引力。关键风险在于，若市场要求过高折扣，将可能导致融资周期中断，迫使企业在面临股息支付压力时被迫出售比特币资产。

调整分红频率以平抑股价波动，推动治理优化

为应对除息日前后价格剧烈波动，Strategy股东于10月28日批准修订案，允许每日记录分红。根据提交的Form 8-K文件，新机制将于11月1日正式启用，前提是相关证书完成备案。

CEO Phong Le表示，此前每月派息导致除息日前后出现约49个基点的跌幅；改为每两周一次后降至36个基点。转向每日分配有望进一步降低波动性。值得注意的是，该调整仅改变支付节奏，不增加总股息金额。

Strive先行实施每日分红，优先股结构复杂但具灵活性

总部位于达拉斯的Strive早在6月16日起即对SATA优先股实行每日支付，领先于其他同类企业。SATA为可变利率高级优先股，初始股息率13%，目标面值100美元；其次级股SATS则提供固定15%年利率。

清算顺序上，债权人优先于所有优先股，SATA持有人高于SATS，普通股股东排最末。数据显示，Strive于10月以每股90美元发行700万股SATS，募集资金约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但此举并非财务困境信号——类似情况曾出现在Strategy早期发行STRC时。

SEC披露文件显示，该公司在10月17日至23日期间以平均82,732美元/枚（含成本）购入6,182枚比特币，持仓从36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长显著。此外，公司还持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红记录日与到账时间存在制度性差异

Strategy文件揭示了美国投资者需关注的结算规则：每日分红记录日与实际到账日之间存在时间差。

按计划，每个日历日均为记录日，包括周末与节假日。但对于通过存管信托公司（DTC）清算的股份，非交易日的记录被视为发生在前一有效交易日。例如，11月6日至8日的分红将共享周五的记录与除息日，并于周一统一支付。

在T+1结算机制下，11月6日买入者将错失三笔分红，而当日卖出者仍可保留权益。对于非DTC渠道或不同结算系统的持股，则可能适用不同处理流程。