币圈界报道：

山寨币市场重现历史周期性盘整格局

当前加密市场中，非主流代币板块正经历一轮系统性回调与横向整理，这一动态与过去十年间反复出现的价格演化路径高度吻合。来自独立研究平台Black Swan Capitalist的联合创始人Vandell Aljarrah指出，此类周期性波动并非偶然，而是市场在酝酿大规模上行前的典型特征。

三轮周期验证：每轮均以压缩换扩张

Aljarrah通过分析剔除比特币、以太坊及稳定币后的加密资产总市值对数曲线，揭示出自2015年以来形成的持续上升通道。数据显示，目前该板块市值约为4794.9亿美元，正处于通道下沿附近，标志着新一轮调整周期的开启。

首个完整周期从2015年延续至2018年，期间经历深度回调后迎来显著反弹；第二轮周期（2018–2021）则将山寨币估值推升至1.4万亿美元的历史高位。第三轮周期（2022–2025）再次印证了相同模式：在熊市低点完成洗盘后，以XRP为代表的标的实现超500%涨幅，并创下新纪录。

三次扩张均未跌破长期上升趋势线，且峰值不断刷新，显示出该结构具备跨周期稳定性。

当前阶段定位：逼近关键转折点

当前市场处于价格压缩与情绪低迷的交汇期，市值水平接近历史通道下轨。根据以往规律，此类位置往往预示着即将爆发的上涨动能。若模式延续，下一轮扩张可能推动山寨币总市值攀升至3.4万亿至7万亿美元区间。

对散户投资者的核心警示：忍耐即胜利

Aljarrah强调，本轮盘整并非无序震荡，而是一场精心设计的心理测试。其目的在于筛选出缺乏长期信念的持仓者，从而为后续拉升扫清障碍。

他明确警告：“他们希望你在下一轮扩张前退出。通过制造压力逼迫你放弃，然后在无人干扰的环境中快速拉升。切勿因短期波动而抛售。这正是市场运行的本质逻辑。”

作为专注于数字资产宏观趋势与金融周期研究的机构，Black Swan Capitalist以识别长期结构性机会著称。Aljarrah的分析聚焦于行为金融学视角下的市场节奏，主张在周期底部保持定力。

基于既定模式的重复性，他认为若市场继续遵循历史轨迹，现阶段的抛售极有可能错失未来数倍级的收益窗口。