币圈界报道：

黑石以太坊产品遭遇显著资金撤离，ETHA成主要流出源头

根据Lookonchain于11月2日发布的数据，过去一个月内，黑石集团管理的以太坊相关投资工具累计出现580,145枚ETH的资金流出，折合市值约13.2亿美元，反映出机构投资者对产品配置的重新评估。

ETHA主导每日赎回潮，占总量近八成

在最新快照中，iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了当日近77%的以太坊提取量，单日净赎回达44,837枚ETH，价值1.0212亿美元。其中，34,383枚ETH的赎回来自该基金本身，占比高达76.7%。

对比其他发行方：灰度（Grayscale）的ETHE与ETH组合合计流失9,015枚；富达（Fidelity）的FETH减少1,418枚；Bitwise的ETHW仅流出21枚；而VanEck的ETHV及其他类别则未见净变动。

七日观察：富达逆势吸筹，缓解市场压力

在最近一周内，黑石系以太坊产品共流出169,205枚ETH，高于被追踪整体群体的147,585枚净流出额。然而，富达在此期间录得27,067枚ETH的净流入，成为唯一实现正向资金积累的发行商。

同期，灰度损失5,426枚ETH，Bitwise微幅流出21枚。除去黑石之外的其余产品合计带来21,620枚ETH的净流入，有效缓冲了市场抛售压力。

十月数据揭示持续抛售趋势，ETHA占比近九成

独立分析平台Farside数据显示，ETHA在十月份累计净赎回金额约为14.205亿美元，全月无正收益日，仅三日流量为零，显示持续性抛压。

当月所有以太坊ETF总赎回额为16.072亿美元，ETHA占比高达88.4%。尤其在10月26日至30日间，该基金单周流出3.911亿美元，最后交易日赎回额达7,660万美元，远超整个类别1.557亿美元的月度总损失。

比特币基金呈现分化走势，黑石内部表现迥异

在比特币领域，11月2日数据显示单日流出7,919枚BTC，价值约6.1426亿美元；七日周期内流出2,292枚，约合1.7781亿美元。

黑石的IBIT基金虽单日流失3,056枚BTC，但在七日周期仍维持2,038枚的净流入。富达的FBTC则连续两周期均出现流出，分别为2,630枚与2,196枚。ARK 21Shares的ARKB在两个时间窗口均减少1,694枚BTC，而灰度及Bitwise仅录得小幅流出，“其他”类别则有轻微流入。

ETF赎回机制解析：授权参与者主导实物或现金结算

依据ETHA向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，该产品为被动型指数基金，目标是追踪以太坊价格表现（扣除费用前）。普通投资者无法直接赎回股份，须通过具备资质的注册经纪交易商——即授权参与者（Authorized Participants）完成操作。

赎回可通过交付以太坊代币或出售相应资产所得现金进行。信托基金可自主与交易对手交割，亦可借助Coinbase Prime等平台执行现金结算。

Lookonchain提供的钱包图示仅记录地址间转账行为，并未揭示底层投资者动向或策略逻辑。两篇报告均未将赎回归因于基差套利平仓。

实物赎回权自2025年7月29日SEC正式发布指令并两天后生效的注册修正案起正式启用。