币圈界报道：

美国监管首次放行股票永续合约交易通道

美国商品期货交易委员会（CFTC）宣布，首次允许与个股相关的永续期货合约在合规的美国交易所进行交易，将原本局限于离岸市场的加密衍生品机制引入传统证券体系。此项决定由主席迈克尔·塞利格于11月3日公布，依据《第40.3条法规》完成审批流程。相关产品将在现有证券期货框架下运行，并接受CFTC与美国证券交易委员会（SEC）的联合监管。

跨市场监管协同促成新型工具落地

根据2000年《商品期货现代化法案》，此类合约被归类为证券期货，从而确立了两部门的共管权。与传统有固定到期日的期货不同，永续合约无到期期限，支持长期持仓，通过定期资金结算机制维持价格贴近标的资产。这一结构突破了过往因监管权属模糊而阻碍创新的瓶颈。

多平台提交申请角逐新赛道

在监管放行前，多家机构已提交方案争夺市场份额。Kalshi提出涵盖苹果、英伟达、微软及亚马逊等核心科技股的永续合约计划，同时覆盖交易所交易基金（ETF）。Coinbase Derivatives则寻求单只股票的永续产品许可，意图将其国际业务经验延伸至本土市场。此外，北美衍生品交易所OG.com Markets也提交了全天候现金结算型合约设计，包含资金调整机制以确保价格一致性。

延长交易时间带来双向机遇与风险

永续合约可实现盘后乃至非交易时段的股票敞口暴露，为机构提供更灵活的对冲手段，也为零售投资者提供无需持有现货即可参与的杠杆工具。然而，当基础市场闭市时，衍生品价格可能受海外事件或预期驱动，缺乏实时参考基准，存在定价偏离与波动加剧的风险。尽管资金机制有助于收敛价差，但无法完全消除流动性不足带来的影响。

国内平台需应对离岸竞争压力

随着加密领域永续合约成熟，如Hyperliquid等境外平台已构建连续交易生态。此次监管开放旨在防止优质交易活动持续外流。然而，是否能吸引用户迁移，仍取决于交易所的流动性深度、交易成本、保证金政策及上线进度。最终成效将由获批主体、首批标的清单、资金条款与发布时间表共同决定。